Comportamiento de la compensación inflacionario y de sus componentes en Chile.

Abstract

Este documento estudia el comportamiento de la compensación in acionaria y los determi- nantes de dichos componentes en el periodo 1992-2005, y sub-periodos breves. Esto permite evaluar cuan relevante son éstos en las elecciones de portafolio de los agentes económicos, en las políticas monetarias por parte del banco central y, por lo tanto, en las tasas de interés que se observan en el mercado nanciero. Adicionalmente se investiga teórica y empíricamente si la compensación in acionaria depende de las expectativas de in ación y de los premios al riesgo asociados a la tenencia de activos - nancieros. Primero se descomponen los determinantes detrás de la compensación in acionaria, construyendo series de tiempo no existentes con anterioridad. Posteriormente se estiman mod- elos de comportamiento para expectativas de in ación, premio al riesgo in ación y premio al riesgo liquidez, para instrumentos de plazos diferentes y en dos dimensiones. Empleando datos generados por las premisas de esta investigación, los resultados empíricos con rman la hipótesis sobre los determinantes de una relación de Fisher ampliada sobre la economía chilena.