Valoración Compañía Cervecerías Unidas S.A. mediante método de flujo de caja descontado (FDC)

Abstract

A través del presente informe, se da a conocer una valoración económica, de la empresa chilena, Compañía Cervecerías Unidas S.A (CCU), al 30 de septiembre de 2014, utilizando el método de valoración, conocido como, Flujo de Caja Descontado (DCF). Para la construcción del flujo de caja, se utilizó la información de los Estados Financieros, presentados desde diciembre del año 2010, hasta septiembre del año 2014. Se analizó la empresa y la industria en la que opera, se determinó la estructura de capital que presenta, las perspectivas de inversión futura y de crecimiento, proyectándose los flujos de caja hasta el año 2018, más una perpetuidad a partir del año 2019 (sin perspectivas de crecimiento). Para el cálculo de la tasa de descuento se utilizó la tasa libre de riesgo de 1,91% (BTU-30), un premio por riesgo de mercado de un 5,93% y un beta de la empresa de 0, 9372 obteniendo una tasa costo capital (Wacc) de 7,01%. Lo anterior permitió determinar un precio estimado para la acción, al 30 de septiembre de 2014, de empresas CCU de $6.590, el cual comparado con el precio de cierre de las transacciones de la Bolsa de Comercio de Santiago, es tan solo un 0,07% superior (precio bolsa $6.585). Teniendo en consideración, los supuestos utilizados en el cálculo de la tasa de descuento, se realizó un análisis de sensibilidad, con el objetivo de apreciar cómo se afecta la valoración económica del precio de la acción de la Compañía, cuando cambia la tasa de descuento. Al respecto, se determinó que para rangos de tasas entre 7,01% y 8,51% el precio de la acción fluctúa entre $6.590 y $5.030, concluyendo por lo tanto, que el precio de mercado de la acción se encuentra en su precio justo.