News in dynamic markets

Abstract

Una de las interrogantes más interesantes asociadas a la economía tiene relación con el saber como se desencadenan las crisis, burbujas y movimientos bursátiles. De la misma forma, existe una gran pregunta sin responder asociada a la influencia de los medios de comunicación en las decisiones de los inversionistas. Es por lo anterior, que durante el desarrollo de esta investigación se genero una base de datos histórica de las noticias publicadas diariamente por el New York Times desde su puesta en circulación en el año 1851 hasta el 2014, junto con esto se caracterizo la relación existente entre el contenido de las noticias publicadas por dicho diario y la probabilidad de currency crisis, ademas de la relación entre la cantidad de noticias publicadas y los retornos del indice Dow Jones. De esta forma para el primer caso fue posible ver que existe una relación positiva entre la cantidad de palabras positivas sobre el total de palabras publicadas por dicho diario y la probabilidad de currency crisis en Estados Unidos. Luego, si este mismo análisis se realiza para el resto del mundo, es posible observar que el efecto que tienen las noticias sobre la economía local difiere del efecto que podrían provocar sobre el resto del mundo, lo anterior, esta estrechamente relacionado con el rol informativo que tienen las noticias de Estados Unidos en el mundo. Por otro lado para el caso de los retornos, estos pueden ser predichos por la cantidad de noticias publicadas, pero solo durante las recesiones y dicho efecto era más importante en la antigüedad. Por otro lado se estudiaron los mecanismos que podrían relacionar la estabilidad con posibles episodios de crisis, en particular caracterizando la existencia de alguna relación entre la tasa de interés como un proxi del coeficiente de aversión al riesgo, el ratio inversión/capital y la current account como una medida de la salud de la economía, encontrando que un aumento en la variable asociada a la estabilidad llevaba a un aumento tanto en la current account como en el ratio inversión/capital, mientras que en el caso de la tasa de interés pasaba lo contrario. Tomando en consideración los resultados es posible darse cuenta que tal cual lo plantea \citet{minsky1992financial} en su hipótesis de inestabilidad financiera, periodos de estabilidad podrían terminar desencadenando un episodio inestabilidad. Todo esto relacionado tanto con el exceso de información como con los sesgos de percepción asociados a los inversionistas, los cuales impiden que ellos puedan ver con claridad lo que esta sucediendo, llevándolos a tomar decisiones de manera apresurada o considerando información que es irrelevante en la toma de decisiones y omitiendo aquella información que si lo es.