Evaluación técnica, económica y estratégica de crear una consultora financiera para proyectos de infraestructura

Abstract

El presente análisis de factibilidad técnica, económica y estratégica tiene como finalidad determinar la viabilidad de implementar una consultora financiera para proyectos de infraestructura dirigida a a un segmento objetivo de proyectos, que tienen puntaje de riesgo de inversión speculative grade , con tamaño de inversión en activos de MMUSD 5 a 80. El estudio realizado proyecta ventas anuales al tercer año de operación de MMUSD 0,27 en un mercado potencial en Chile, que asciende a MMUSD 149 anuales. La propuesta de valor de la consultora está centrada en maximizar retornos de accionistas dueños de proyectos a evaluar, asimismo busca proteger a los acreedores de la deuda, para poder asegurar el financiamiento del proyecto y optimizar la asignación del riesgo, esto implica dar seguridad a los prestamistas que el flujo de caja del proyecto estará al servicio de la deuda. El principal desafío en la propuesta de valor de la consultora es brindar a sus clientes un análisis que demuestre evidencia de confianza en los activos del proyecto de infraestructura y en la generación de flujos y retorno sonre el capital empleado, que se espera del proyecto puro (financiado solamente con capital). La cadena de valor de la consultoría, debe ser complementada con las consultorías de estudio técnico y económico especializadas del proyecto, actividades de control y fiscalización posterior, por parte de las instituciones prestamistas. Análisis de negociaciones de la estructura final del financiamiento que incluya márgenes, comisiones, condiciones de cumplimiento al servicio de la deuda (covenants), y estructuras de garantías. No existe diferenciación en la propuesta de valor del servicio de consultoría para proyectos de infraestructura, por lo que la sugiere contar con una sociedad, con un tercero que pueda aportar el conocimiento y expertise técnico-legal, de este tipo de proyectos en Chile. El resultado del análisis financiero muestra que el proyecto es viable, el VAN arroja un resultado positivo de MMUSD 1,57 sin embargo no es posible calcular una TIR, ya que al no contar con inversión en el año 0, el retorno es infinito, lo cual supera la tasa de descuento calculada a través de modelo CAPM de 13,64%. Considerando las razones previamente expuestas es que se recomienda emprender en el proyecto, siempre que se cumpla la estrategia planteada anteriormente, de lo contrario no hay diferenciación.