Tasa de retorno de los sistemas de pensiones de reparto

Abstract

Se examina los determinantes directos de la tasa de retorno implícita asociada a un sistema de pensiones de reparto, la que resume y precisa la relación entre las contribuciones realizadas y los beneficios recibidos a lo largo del ciclo de vida. Se consigna que el balance financiero del sistema y lo que la autoridad haga, tiene consecuencias importantes sobre este valor. En donde el sistema no está en equilibrio financiero en el tiempo, las reglas concernientes al salario base, las tasas de cotización y de reemplazo, la edad de jubilación y la indexación son determinantes claves de la tasa de retorno del sistema. Se muestra que dichos cambios tienen consecuencias distributivas, las que debieran considerarse al definir las políticas del área.