La crisis financiera y la transmisión internacional de los desequilibrios

Abstract

A seis años de la ruptura del sistema monetario internacional creado en Bretton Woods después de la Segunda Guerra Mundial, parece inoficioso analizar las causas del fracaso y sus consecuencias. Se ha escrito ya mucho sobre el tema y yo mismo he contribuido con varios artículos y conferencias. Sin embargo, aún hay ciertos aspectos que no han sido suficientes explorados.\nCon el fin de no perder la perspectiva general en el que se desea insertar los comentarios más específicos que espero hacer ahora, voy a comenzar revisando rápidamente los problemas más importantes del sistema monetario de Bretton Woods. Luego analizaré los principales desarrollos en la economía mundial que llevaron a la crisis, poniendo énfasis especial en la expansión de los mercados de euromonedas y sus consecuencias sobre la estabilidad del sistema. Comentaré los efectos de la rotación de las monedas sobre la transmisión internacional de desequilibrios, destacando especialmente el papel del sector privado y de su demanda de activos internacionales para centrar, finalmente, la atención en los movimientos de capitales de corto plazo y sus posibles efectos desequilibradores, especialmente en los países en desarrollo. A seis años de la ruptura del sistema monetario internacional creado en Bretton Woods después de la Segunda Guerra Mundial, parece inoficioso analizar las causas del fracaso y sus consecuencias. Se ha escrito ya mucho sobre el tema y yo mismo he contribuido con varios artículos y conferencias. Sin embargo, aún hay ciertos aspectos que no han sido suficientes explorados.\nCon el fin de no perder la perspectiva general en el que se desea insertar los comentarios más específicos que espero hacer ahora, voy a comenzar revisando rápidamente los problemas más importantes del sistema monetario de Bretton Woods. Luego analizaré los principales desarrollos en la economía mundial que llevaron a la crisis, poniendo énfasis especial en la expansión de los mercados de euromonedas y sus consecuencias sobre la estabilidad del sistema. Comentaré los efectos de la rotación de las monedas sobre la transmisión internacional de desequilibrios, destacando especialmente el papel del sector privado y de su demanda de activos internacionales para centrar, finalmente, la atención en los movimientos de capitales de corto plazo y sus posibles efectos desequilibradores, especialmente en los países en desarrollo.