Valoración de Empresa : Sociedad Química y Minera de Chile

Abstract

Actualmente la empresa llamada Sociedad Química y Minera de Chile (en adelante, SQM) es una de las compañías que más cuestionamientos ha recibido por parte de los medios de comunicación y los inversionistas minoritarios. El presente trabajo, tiene como objeto realizar una estimación económica del valor de la compañía al 31 de Diciembre del 2016. Para obtener la valorización teórica de la empresa se utilizará el Método de Flujos de Caja Descontados, lo que obligara al autor realizar una estimación de una tasa de descuento o tasa de Costo de Capital de la empresa (o también WACC) para posteriormente realizar una proyección del Estado de Resultado del año 2017 hasta el año 2021. Con la proyección de los flujos de caja y la tasa de descuento, obtendremos un valor económico del precio de la acción de SQM-B al 31 de diciembre de 2016, este precio estimado se comparará con el precio de la acción real del mercado, al cierre del mismo período. La tasa de Costo de Capital de la empresa considerará en una primera instancia la información entregada de la empresa para el período 2010 a 2016, luego ésta tasa se apalancará a la estructura de capital objetivo además de incorporar información de mercado actualizada. El resultado de la tasa Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC) resulta 9.04%, la cual es acorde a empresas en etapa madura. Para las proyecciones del Estado de Resultado y Flujos de Caja se tomarán supuestos de mercado, como crecimiento de demanda de las industrias donde participa la empresa como la del Potasio, Yodo y Litio, nivel de costos, nivel de inversiones en activos fijos (CAPEX), reposición y capital de trabajo. Las fuentes de información se obtendrán tanto de entidades gubernamentales y privadas como bancos de inversión dedicados al análisis de esta empresa. Para estimar el valor económico del período posterior al análisis, el Valor Terminal considerará un escenario conservador, es decir, un escenario sin oportunidades de crecimiento. Al cierre de diciembre 2016, el valor estimado por flujo de caja descontado fue de $ 30.35 USD