Valoración de Compañía Cervecería Unidas S.A.

Abstract

Es un agrado presentar a ustedes la Valoración Económica de Compañía Cervecerías Unidas S.A. al 30 de septiembre de 2017. Empresa con 150 años de tradición cervecera, operador multicategoría con foco en cervezas y en bebidas no alcohólicas, que dispone de operaciones en Chile, Argentina, Bolivia, Colombia, Perú, Paraguay y Uruguay. La valoración económica de la firma se realizó a través del método de múltiplos de empresas comparables. Con este método se obtuvo un rango de precio de acción de $6.102 a $8.420, con un valor promedio de $7.157 por acción, el cual difiere en 20,4% con el precio de cierre al 30 de septiembre de 2017. La valoración se llevó a cabo estudiando y analizando los estados financieros auditados anuales de los periodos 2013 al 2016 y los estados financieros al 30 de septiembre de 2017 (Comisión para el Mercado Financierp, s.f.). Para la estimación de múltiplos se utilizaron, a modo de empresas comparables, las compañías Coca Cola Embonor S.A. y Embotelladora Andina S.A., por participar en industrias y segmentos similares

Este documento presenta una valoración económica de Compañía Cervecerías Unidas S.A. al 30 de septiembre de 2017. CCU es una empresa con 150 años de tradición cervecera, operador multicategoría con foco en cervezas, vinos, y en bebidas no alcohólicas, que dispone de operaciones en Chile, Argentina, Bolivia, Colombia, Perú, Paraguay y Uruguay. La presente valoración económica de CCU se realizó a través del método de flujos de caja descontados, obteniendo un valor de acción de $8.544; precio que constituye un 0,8% de diferencia respecto al valor real de cierre al 30 de septiembre de 2017. La valoración se llevó a cabo estudiando y analizando los estados financieros auditados anuales de los periodos 2013 al 2016 y los estados financieros al 30 de septiembre de 2017 (Comisión para el Mercado Financiero, s.f.). Para la construcción del flujo de caja libre, se utilizaron los estados financieros al cierre de septiembre de 2017, así como el comportamiento histórico de los mismos e información de la industria. Se proyectaron los flujos futuros para el último trimestre de 2017 y los periodos 2018 a 2022. Se utilizó una tasa de descuento de 9,166% real, considerando que CCU posee una estructura objetivo de un 8,21% deuda respecto a patrimonio