Valoración Empresa Compañía Sudamericana de Vapores : mediante método flujos de caja descontados

Abstract

Esta tesis tiene como propósito la valorización de Compañía Sudamericana de Vapores (CSAV) a Junio de 2018. CSAV fue fundada en 1872 y actualmente opera dos líneas centrales de negocio, Transportes de Carga en Contenedores y Transporte de vehículos. La valorización de CSAV consistirá en estimar el valor que tendría la naviera al 30 de Junio 2018, lo que a su vez nos conducirá al valor por acción (nemotécnico: VAPORES). Entre las diversas metodologías para estimar el valor de la compañía, se ha definido utilizar el método de Flujos de Caja Descontados, el cual se basa en una proyección del estado de resultados de la sociedad y el flujo de caja libre de la misma. En el caso particular de CSAV, que difiere del análisis tradicional, se pondrá especial énfasis en la estimación del resultado proporcional y el flujo de dividendos de Hapag Lloyd, empresa relacionada y naviera con sede en Alemania, sobre la cual CSAV posee una participación de 25,86% a Junio 2018. A través de esta última se desarrolla el negocio de Transporte de Carga en Contenedores. En este sentido la estimación de estos flujos es de especial importancia para determinar el valor de Compañía Sudamericana de Vapores. En este trabajo se entrega una descripción detallada de la metodología seleccionada, de la industria naviera y de CSAV en particular, utilizando información de carácter y conocimiento público para su realización. Finalmente, como alternativa al método de Flujos de Caja descontados, se presenta valorización de CSAV usando la metodología de múltiplos.