Valoración de Empresa Aguas Andinas S.A. al 31 de Diciembre de 2020 : a través del método de flujo de caja descontado

Abstract

La valoración de compañías es una actividad común en el sector financiero, tanto para la evaluación de actividades de fusiones y adquisiciones como también en el mundo de inversiones, donde las distintas compañías contratan a equipos de analistas para que le den recomendación privada a Porfolio Managers o pública al mercado. Dado que existe una gran cantidad de participes en el mercado realizando la misma actividad, estos analistas deben encontrar las mejores oportunidades dependiendo de las necesidades de sus clientes, como el horizonte de inversión, ganancia de capital o dividendos. Sea cual sea la necesidad del cliente, ya sea interno o externo, la recomendación debe estar justificada en que la compañía genere valor para los propietarios, pero, ¿cómo sabemos qué compañías generan valor? La respuesta a esta pregunta es que las empresas crean valor para sus propietarios al invertir efectivo ahora para generar más efectivo en el futuro. La cantidad de valor que crean es la diferencia entre las entradas de efectivo y el costo de la inversión realizada, ajustándolo para reflejar el hecho de que los flujos de efectivo de mañana valen menos que los de hoy debido al valor temporal del dinero y al riesgo de los flujos de efectivo futuros. Teniendo esto en consideración, el siguiente documento tiene por objetivo entregar una valoración de Aguas Andinas para el año 2021 y dar una recomendación acerca de ella. Se realizó una valoración absoluta con la metodología de flujo de caja descontado obteniendo un precio de $442, un 93% sobre el precio de cierre del 2020. El diferencial de precio se puede explicar por una mayor inestabilidad política asociada la crisis social de octubre del 2019 y posteriormente mayor riesgo regulatorio relacionado a la discusión e la Nueva Constitución . Como se muestra en la Figura 1, el precio de la acción comenzó una caída fuerte el día Jueves 17 de octubre del 2019, la que se ha mantenido hasta el día de hoy.