VALORIZACIÓN DE EMPRESA SIGDO KOPPER S.A.

Abstract

El objetivo del desarrollo de esta tesis es establecer la Valoración Económica para el Grupo Sigdo Koppers S.A, Utilizando el Método de Múltiplos. El Holding Sigdo Koppers S.A. es una de las empresas más importantes del grupo empresarial chileno, logrando a lo largo de los años diversificarse en distintas áreas de Servicios Industrial, Comercial y Automotriz. Cuenta con Operaciones en 5 continentes. El resultado de esta Valorización por el método de descuentos de flujos de caja nos dio como resultado un valor por acción de $1.042 CLP al 31 de diciembre del año 2019, este valor es de un 5% mayor al precio real de cierre de la compañía a la misma fecha. Esta valorización podría estar sobreestimada por varias razones, tales como que el mercado podría estimar que los ingresos serán menores a los que nosotros proyectamos, que el margen bruto será menor debido a un aumento en los costos de venta o que la tasa a la cual se descuentan los flujos será mayor. En el caso del resultado de la valorización por múltiplos, el resultado de la valorización fue de $1.674,7 CLP al 31 de diciembre del año 2019, este valor es un 69% mayor al precio de cierre de la acción para el mismo periodo. Este valor podría estar sobreestimado por muchas razones debido a que, al ser un Holding con muchas líneas de negocios, se hace casi imposible encontrar un comparable directo para la aplicación del método propuesto. Es por esto que decidimos buscar comparables para cada sector o línea de negocio que tiene el holding. Dicho lo anterior, las desviaciones podrían estar explicadas por ejemplo porque los comparables que elegimos no son los óptimos, porque fueron muy pocos para cada línea de negocio, porque la elección de los múltiplos no fue la mejor entre muchas otras.

El objetivo del desarrollo de esta tesis es establecer la Valoración Económica para el Grupo Sigdo Koppers S.A, Utilizando el Método de Flujo de Caja Descontado (DCF) y el Método de Múltiplos. El Holding Sigdo Koppers S.A. es una de las empresas más importantes del grupo empresarial chileno, logrando a lo largo de los años diversificarse en distintas áreas de Servicios Industrial, Comercial y Automotriz. Cuenta con Operaciones en 5 continentes. El resultado de esta Valorización por el método de descuentos de flujos de caja nos dio como resultado un valor por acción de $1.042 CLP al 31 de diciembre del año 2019, este valor es de un 5% mayor al precio real de cierre de la compañía a la misma fecha. Esta valorización podría estar sobreestimada por varias razones, tales como que el mercado podría estimar que los ingresos serán menores a los que nosotros proyectamos, que el margen bruto será menor debido a un aumento en los costos de venta o que la tasa a la cual se descuentan los flujos será mayor. En el caso del resultado de la valorización por múltiplos, el resultado de la valorización fue de $1.674,7 CLP al 31 de diciembre del año 2019, este valor es un 69% mayor al precio de cierre de la acción para el mismo periodo. Este valor podría estar sobreestimado por muchas razones debido a que, al ser un Holding con muchas líneas de negocios, se hace casi imposible encontrar un comparable directo para la aplicación del método propuesto. Es por esto que decidimos buscar comparables para cada sector o línea de negocio que tiene el holding. Dicho lo anterior, las desviaciones podrían estar explicadas por ejemplo porque los comparables que elegimos no son los óptimos, porque fueron muy pocos para cada línea de negocio, porque la elección de los múltiplos no fue la mejor entre muchas otras.