Valoración Empresa Nacional de Telecomunicaciones (ENTEL S.A.) : Mediante flujo de caja descontado

Abstract

El presente trabajo tiene como objetivo valorizar a la empresa Entel S.A a 30 junio del 2022 mediante el método de valoración de flujo de cajas descontados y de esta forma estimar el precio de la acción de la empresa. Entel S.A es una empresa líder en la industria de las telecomunicaciones con filiales en Chile y Perú, sus principales líneas de negocio corresponden a servicios de conectividad móvil y fija, servicios de TI y digitales para segmentos de personas, empresas y grandes corporaciones. Tanto en Chile como en Perú se brindan servicios mayoristas y call center. Entre los 2243 accionistas que se encuentra distribuida la propiedad, el socio controlador es Inversiones Altel Ltda, filial de Almendral S.A Entel Chile S.A. Para valorar a la empresa se considera la metodología de flujo de caja descontado, en la cual se inicia por el análisis de la estructura de capital para determinar cuál es la deuda financiera y la estructura de capital objetivo que permite a su vez la estimación de la tasa de descuento WACC, tasa que se utiliza para descontar los flujos futuros de la empresa. Posteriormente se analiza el negocio en su totalidad para poder llegar a la proyección de los ingresos por venta desde el segundo semestre del año 2022 al año 2026, considerando el periodo histórico de la empresa y la tendencia de crecimiento que experimenta la industria de telecomunicaciones, también se proyectan los costos y gastos operacionales, el resultado no operacional y el impuesto corporativo para llegar a un Estado de Resultados proyectado. Para la proyección de flujos de caja libre se revisan las inversiones que requiere la empresa según sus supuestos de proyección, que para este caso son de reposición, nuevas inversiones de capital principalmente en Propiedad, Planta y Equipo que sustenten el crecimiento proyectado e inversión en capital de trabajo neto, junto a esto se determinó el valor terminal para obtener el valor presente de los flujos de caja libre y así llegar finalmente a un precio de la acción de $ 3.210, un 15% por sobre el precio de mercado al 30 de Junio de 2022, lo que se interpretaría en que la acción estaría subvalorada.