Valoración de la Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A.

Abstract

Entel S.A. fue creada en 1964 por el Ministerio de Hacienda, en respuesta al terremoto de 1960, para garantizar la continuidad de las comunicaciones interurbanas e internacionales en Chile. Inicialmente una entidad pública, se ha convertido en una Sociedad Anónima Abierta con una capitalización bursátil de mil millones de dólares y 302.017.113 acciones. Al 31 de diciembre de 2023, contaba con 1.627 accionistas, siendo Almendral S.A. el socio controlador. Hoy en día Entel es una de las mayores empresas cotizadas en la Bolsa de Santiago, siendo la empresa líder en la industria de telecomunicaciones en Chile, ofreciendo servicios móviles (voz, datos, Internet móvil), y servicios de red fija (redes de datos, telefonía, Internet, TV, servicios de TI como data center y BPO). También proporciona servicios de Call Center tanto para el mercado corporativo como para sus propias empresas. Esta tesis tiene como objetivo valorizar Entel S.A mediante el método de Valoración por Múltiplos para obtener el precio de la acción estimado al 31 de diciembre de 2023. El valor observado de la acción a la fecha definida es de $3.223. Se utilizó una tasa WACC de 4,307% para realizar el descuento de los flujos de caja, calculada a partir del último bono emitido en dólares por la empresa al 14 de septiembre de 2021 y de la estructura de endeudamiento objetivo definida para los últimos dos años. A partir de los resultados obtenidos se pudo concluir que el precio de la acción de Entel al 31 de diciembre de 2023, mediante el método de Múltiplos, específicamente del Enterprise Value to EBITDA (EV/EBITDA) y el Enterprise Value to Sales Ratio (VS), el primero sugiere un precio estimado de la acción de $3.752, con una diferencia del 16,43% respecto al valor original, y el segundo estima un precio de la acción de $3.263, una diferencia del 1,25% respecto al valor real de la acción.