Valoración de empresa E-CL : por múltiplos

Abstract

El presente documento tiene como objetivo realizar una estimación de la valoración económica de la Empresa E.CL S.A. (Ex Empresa Eléctrica del Norte Grande S.A. o EDELNOR S.A.), principal empresa eléctrica del norte Grande de Chile y cuarta a nivel Nacional, para ello se ha utilizado el método de Valoración por Múltiplos. Se ha utilizado toda la información relevante en el mercado a Junio de 2013, se ha obtenido información de las memorias históricas tanto de E-CL como de otras empresas de la Industria incluyendo empresas de Perú y Colombia. Considerando el método de valoración por múltiplos, el rango de valor justo para la compañía E.CL a junio del año 2013 debiera estar entre $187 y $1195 por acción. Sin embargo, dadas las características de la compañía, dónde la inversión en activos fijos es muy relevante en la operación del negocio, consideramos que los múltiplos más relevantes para hacer una comparación válida debieran ser los relacionados con el valor libro de las compañías. Así, tomando en cuenta estos múltiplos, el rango de valor para la acción de E.CL se acota a $876 y $1.768 por acción.