Valoración de empresa SOCOVESA S.A. : mediante metodología de múltiplos

Abstract

Este trabajo compila el resultado de la valoración de la sociedad anónima abierta SOCOVESA S.A., cuyas acciones se transan en la Bolsa de Santiago desde 2007, utilizando el método de valoración por múltiplos de empresas que pertenecen a la misma industria. El desarrollo de este documento se resume en cinco etapas. En una primera etapa de esta tesis se hace un resumen de los métodos de valoración, enfocándose especialmente en un estado del arte de los métodos por múltiplos. En segundo lugar, se hace una descripción de empresas comparables a la analizada en el rubro de la construcción. Posteriormente se realiza una estimación del costo patrimonial y el costo de capital de la empresa Socovesa S.A. Los resultados obtenidos para ambas tasas corresponden a un 14,97% y un 8,41% respectivamente. En una cuarta etapa se recoge la información financiera relevante tanto de la empresa en estudio como de la empresa comparable, para construir los ratios financieros que permiten obtener como resultado una estimación del precio de la acción y del valor económico de SOCOVESA. Finalmente, se realiza un análisis de los antecedentes obtenidos y la coherencia de los resultados. Las principales conclusiones de este trabajo se resumen en el siguiente itemizado: - El grupo de empresas que se selecciona como parte de la industria comparable, afecta significativamente la magnitud de los múltiplos que se utilizan para valorar la empresa en estudio. - El precio de la acción de Socovesa considerando a empresas con fuerte presencia en ingeniería y construcción tiende a sobrevalorar el precio de la acción en el mercado, utilizando múltiplos basados en valor libro. - El precio de la acción de Socovesa considerando empresas focalizadas en sector inmobiliario tiende a estimar el precio de la acción en valores a la par con el mercado, cuando se utilizan múltiplos basados en valor libro. - No existe patrón de sobrevaloración o subvaloración del precio de la acción al utilizar información financiera anual de la empresa y sus comparables. Sin embargo, múltiplos basados en los ingresos parecen no ser un buen predictor del precio de la acción de SOCOVESA.