Valoración CINTAC S.A. : mediante método de flujo de caja descontado (FDC)

Abstract

El objetivo de este informe es realizar una valoración económica de la empresa Cintac S.A. a través de la metodología de Flujos de Caja Descontados. Esta empresa es parte de la industria del acero, y se dedica a la creación de soluciones en acero para distintos sectores económicos. La empresa es controlada por el grupo CAP, que además es uno de los dos productores de acero de la industria, junto con Gerdau Aza. Cintac S.A., pertenece a la unidad de procesamiento de acero del grupo, por lo que se desenvuelve en una industria competitiva y fragmentada La industria de acero está vinculada a sectores que correlacionan con los ciclos económicos, como el industrial, construcción, minería. Además, depende del precio internacional del acero, que influye tanto en los precios promedios de venta como en los costos de materia prima. Actualmente, se vive una situación compleja producto del aumento de las importaciones de acero, principalmente desde China, India y Brasil, que tienen mayores economías de escala. La estructura de capital de Cintac S.A. a Junio de 2013 es equilibrada, con 50,2% de patrimonio y 49,8% de deuda. No obstante lo anterior, por su comportamiento histórico, la estructura de capital objetivo es de 59,3% patrimonio y 40,7% deuda. El valor obtenido del costo de capital de Cintac S.A. mediante WACC es de 6,27%, tasa que se utilizó para descontar los flujos proyectados, obteniendo un valor por acción de $94, por lo que esta empresa se encontraría sobrevalorada ya que el precio de la acción al 28 de Junio del 2013 era de $190.