Valoración de Compañía de Cervecerías Unidas S.A. mediante método de múltiplos

Abstract

A través del presente informe, se dará a conocer una valoración económica práctica de la empresa chilena Compañía Cervecerías Unidas S.A (CCU) al 30 de septiembre de 2014, utilizando los Estados Financieros Consolidados en IFRS a diciembre de los años 2010-2013 y el Estado Financiero Intermedio al 30 de septiembre de 2014. Compañía Cervecerías Unidas S.A es una empresa diversificada de bebidas, con operaciones principalmente en Chile, Argentina y Uruguay. Sus títulos se transan en las bolsas chilenas y en las Bolsas de Nueva York (NYSE). CCU es el mayor cervecero chileno, el segundo cervecero en Argentina, el segundo mayor productor de bebidas gaseosas en Chile, el segundo mayor productor de vinos, el mayor embotellador de agua mineral y néctares en Chile, el mayor distribuidor de pisco y también participa en el negocio de HOD, ron y confites en Chile. Al comenzar este trabajo se realizará un análisis de la empresa y la industria, para contextualizar el entorno en que se enfocará. En seguida, proyectaremos las perspectivas de inversión futura y de crecimiento de la Compañía con tal de tener una visión de las oportunidades financieras y de las expectativas futuras de los inversores en la empresa, mediante la determinación de la estructura de capital objetivo. Para realizar esta valoración se utilizó el método de Valoración por Múltiplos, el cual determina un valor para la empresa, estableciendo relación entre ratios financieros de una compañía de la misma industria, y el valor de la firma, obteniendo así un valor rápido y aproximado de la empresa. En este caso, se determinó como compañías comparables a Embotelladora Andina S.A y Embonor S.A. debido a que sus operaciones se encuentran, al igual que CCU, concentradas en Chile en un 80% y poseen negocios y productos similares, obteniendo un rango de precios: $2.934 - $7.450. Al comparar estos resultados con el precio de cierre de las transacciones de la Bolsa de Comercio de Santiago al 30 de septiembre de 2014, éste se encuentra dentro del rango de precios obtenido.