Valoración Compañía Cervecerías Unidas S.A. mediante método de múltiplos

Abstract

El presente trabajo tiene por finalidad determinar el valor económico de una de las compañías más importantes en la industria de bebidas y alimentos en Chile, Compañía Cervecerías Unidas S.A (en adelante “CCU”) al 30 de junio de 2014. En la valoración de CCU a través del método de valoración por múltiplos, se realizó un análisis detallado de la empresa en relación a la industria en la que participa. Con el objetivo de analizar los determinantes claves para llevar a cabo la adecuada valoración de la empresa, se realizó un estudio de la industria en la que CCU participa, junto con un análisis detallado de las tres empresas comparables seleccionadas para este estudio: Andina, Embonor y Concha y Toro, presentes en el negocio de gaseosas, jugos, aguas, cervezas y vinos. Los resultados obtenidos a través de este método arrojaron un rango de valoración entre los $4.992,88 y $11.484,35; el cual incluye los precios de mercado y el precio estimado a través del primer método. Se definió que de los múltiplos utilizados el más adecuado para esta empresa, considerando que su estructura de capital presenta una razón de patrimonio a valor de empresa promedio del 85%, el “Price to Book Equity” estimó un precio para CCU de $6.299,79; el cual también indicaría una sobrevaloración del mercado en un 2,9% ya que al 30 de junio el precio de cierre de la acción fue de un $6.488,5.