Sustentabilidad de un sistema de reparto para la cuarta edad

Abstract

Los sistemas de pensiones fueron ideados en un contexto demogr´afico profundamente distinto de los escenarios que existen en la actualidad y que enfrentaremos en los pr´oximos cien a˜nos. Cuando se implementaron los primeros sistemas previsionales, la esperanza de vida al nacer apenas superaba los 65 a˜nos de edad. Hoy, el fen´omeno del aumento de la longevidad sigue avanzando y en varios pa´ıses la esperanza de vida ya supera los 80 a˜nos. Una revisi´on de la historia de la demograf´ıa permite imaginar la posibilidad de que nuevos cambios inesperados en la longevidad modifiquen los escenarios futuros. Estos cambios crear´ıan mayores dificultades para organizar un sistema previsional que efectivamente logre proteger de la pobreza a los ciudadanos que terminan su actividad laboral. Revisando la historia y la actualidad del sistema previsional chileno, es posible afirmar que ´este no contempla mecanismos para enfrentar cambios inesperados en la longevidad, e incluso existen pocos estudios que permitan imaginar o predecir las consecuencias que cambios de este tipo puedan generar. En Chile, tanto la asignaci´on del componente sistem´atico como del componente idiosincr´atico del riesgo de longevidad puede no ser la m´as deseada socialmente: los individuos m´as pobres suelen cargar ellos con dicho riesgo, mientras que los individuos de mayores ingresos lo han traspasado a las compa ˜n´ıas de seguro, gracias al enorme y poco com´un crecimiento del mercado de las rentas vitalicias. Esta industria tiene caracter´ısticas que ponen en duda la eficaz mutualizaci´on del componente sistem´atico de este riesgo. El presente trabajo busca verificar la sustentabilidad financiera de un sistema de pensiones en dos partes: una de capitalizaci´on individual con contribuciones definidas para la tercera edad (edad de jubilaci ´on hasta esperanza de vida en el momento de jubilar) y otra con un sistema de reparto para la cuarta edad (esperanza de vida al jubilar en adelante) cuyos beneficios depender´ıan de lo contribuido para la etapa anterior. Dicha reforma transferir´ıa el riesgo de longevidad totalmente al Estado (como organizador del sistema de reparto) y ´este lo har´ıa recaer en los individuos activos de diversas generaciones, con la posibilidad de acumular un fondo de reserva para enfrentar cambios inesperados en la longevidad. Utilizando una metodolog´ıa de balances actuariales, se propone y corrobora la idea de que existe una combinaci´on de tasas de cotizaci´on y beneficios que hacen sostenible un sistema de reparto para la cuarta edad, dadas las proyecciones demogr´aficas de la Divisi´on de Poblaci´on de las Naciones Unidas y tres escenarios distintos de crecimiento de la actividad econ´omica chilena. El trabajo se desarrolla de la siguiente manera, primero en la secci´on 2 se revisa la historia de la demograf´ıa, evidenciando diferencias importantes entre investigadores que han predicho y predicen de manera distinta la longevidad. Adem´as se realiza una revisi´on de la historia del sistema previsional chileno y de reformas en Chile y el mundo para enfrentar el problema que supone el aumento de la longevidad. En la secci´on 3 se describe en detalle la propuesta de reforma previsional sobre la cual se busca comprobar sustentabilidad financiera. Adem´as se presentan los supuestos y las proyecciones de largo plazo para la econom´ıa chilena. La secci´on finaliza con un an´alisis de los flujos que compondr´ıan el nuevo sistema previsional. La secci´on 4 presenta las conclusiones del trabajo junto con algunas ideas de posibles investigaciones futuras.