Aversión al riesgo de Arrow-Pratt en el sistema de pensiones chileno

Abstract

El objetivo de esta investigaci on es identi car la relaci on existente entre Riqueza y la decisi on de optar por Renta Vitalicia en el Sistema de Pensiones de Chile, para veri car emp ricamente los posibles cambios en el nivel de Aversi on Absoluta al Riesgo de Arrow-Pratt, el cual puede ser decreciente, creciente o constante (DARA, IARA y CARA, respectivamente) ante cambios en el nivel de Riqueza. Utilizando la Encuesta de Protecci on Social del a~no 2009, se considera el monto acumulado en los fondos de pensi on como proxy de Riqueza, mientras que la probabilidad de tomar Renta Vitalicia como proxy sobre la demanda por seguro, y en consecuencia intuir si el individuo posee preferencias DARA o IARA. Se plantea un modelo de elecci on binaria, estimado mediante el m etodo probit, en primera instancia considerando la variable Riqueza al cuadrado y agregando variables de control. Luego, la muestra es separada por submuestras de cuantiles, punto m aximo (calculado a partir del modelo probit con Riqueza al cuadrado), y a su vez separados por g enero. La nalidad es encontrar un cambio de signo en el coe ciente de Riqueza (sin usar esta al cuadrado) para los diferentes casos. Los resultados no logran encontrar signi cancia estad stica que re eje un cambio de preferencias. Sin embargo, se presenta evidencia que sugiere una Aversi on Absoluta al Riesgo creciente para los hombres y decreciente para las mujeres.