Creation and destruction: evidence from an emerging market

Abstract

We use a panel database constructed from Chilean IRS data to study firm creation and destruction. As expected, larger and more productive firms are less likely to be destroyed; and (also as expected) they are less likely to be created than smaller and less productive firms. They are more likely to reflect the shocks of the economy on sales performance, or in the execution of individual entrepreneurial projects within the firm. For smaller and less productive firms shocks and changes are reflected in survival, destruction or creation. We have shown that ”financial dependence” has different meaning for smaller firms, as reflected in a significant difference in sign of the corresponding parameter. For them it is an indicator of ”financial constraint” and acts in our regressions as a predictor of firm destruction, of bad sales performance and a also as a stronger predictor of firm creation than for larger firms.

Usamos una base de datos de panel construida a partir de datos del Servicio de Impuestos Internos de Chile para estudiar la creación y destrucción de firmas. Como sería de esperar, firmas mayores y de mayor productividad tienen una menor probabilidad de ser destruidas; y tienen menos probabilidad de ser creadas que firmas de menor tamaño y menor productividad. Es más probable que estas firmas reflejen los shocks de la economía en la ejecución de proyectos dentro de la firma. En el caso de las firmas más pequeñas y de menor productividad, los shocks y cambios ambientales se reflejan más en la probabilidad de sobrevivencia, destrucción o creación. Hemos mostrado que "dependencia financiera" tiene un significado diferente para firmas más pequeñas, tal como se refleja en un signo diferente del parámetro respectivo. Para ellas es un predictor de destrucción de firma, de mal desempeño de ventas y también como un mayor predictor de creación de firmas que el caso de firmas de mayor tamaño.