Fusiones bancarias y créditos a pymes : el caso chileno

Abstract

La evidencia emp rica ha mostrado resultados contrapuestos respecto de los efectos de las fusiones y adquisiciones en el sistema nanciero sobre los cr editos entregados a Pymes. Sin embargo, a nivel nacional no existe evidencia que respalde las consecuencias reales que la concentraci on bancaria genera en el nanciamiento de dichas empresas. De esta manera, el presente estudio busca contestar la siguiente pregunta de investigaci on: >Sistemas nancieros m as concentrados implican menor nanciamiento bancario a las Pymes?, ello con el prop osito de aportar a la evidencia emp rica para el caso chileno y a la internacional en lo que respecta a econom as emergentes. Con la metodolog a utilizada se analizaron las fusiones bancarias de los Bancos Santander-Santiago y Chile-Edwards durante el a~no 2002, junto con la base de datos de empresas ENIA. Realizando posteriormente un cuasiexperimento que permitiera estudiar los efectos reales de la fusi on sobre los niveles de deuda de las rmas, midiendo dicho efecto en t erminos de probabilidad de endeudamiento y el ratio deuda sobre ventas. Respecto a los resultados obtenidos, estos revelaron que en t erminos de probabilidad, las empresas que fueron tratadas no mostraron variaciones estad sticamente signi cativas respecto de aquellas controladas luego de la fusi on. Sin embargo, al analizar los efectos en t erminos del ratio deuda sobre ingreso, el cambio en los ratios promedios de las rmas tratadas respecto de aquellas controladas luego de la fusi on fueron estad sticamente signi cativos, donde las empresas peque~nas mostraron ca das en sus niveles de ratio de endeudamiento a favor de las rmas de mayor tama~no, lo cual posiblemente se deba a una reasignaci on de las colocaciones tras la fusi on de los bancos, dada por la desaparici on de los m as peque~nos y la hegemon a estrat egica de los bancos de mayor tama~no. Los resultados fueron replicados aun cuando se aumento la muestra del grupo de control. Por otra cabe se~nalar que las empresas medianas se mantuvieron en una situaci on similar al escenario previo a la fusi on. 5