El enfoque monetario de la balanza de pagos y las tasas de interés real en Chile

Abstract

Este trabajo aborda algunos de los fascinantes aspectos teóricos que han surgido del comportamiento de la economía chilena en los últimos tres años. En este período Chile ha experimentado tasas de inflación extraordinariamente altas, una reforma fiscal masiva y sin precedentes, las tasas de interés real más altas del mundo, y está aún recuperándose de una recesión de tal magnitud que hace recordar la de 1930. Aún cuando la recesión ha sido mundial desde 1974, la chilena ha sido mucho más profunda que la de la mayoría de los otros países. Este trabajo pretende desarrollar una estructura de análisis para estos eventos en Chile. El énfasis del trabajo está en los fenómenos monetarios. A pesar de que los autores no desconocen que variables reales como los cambios en los precios mundiales del petróleo y del cobre, la fuerte reducción de los gastos fiscales, etc., pueden haber tenido un papel importante, han decidido aprovechar su propia ventaja comparativa que se encuentra claramente en los aspectos monetarios del análisis económico. Este trabajo aborda algunos de los fascinantes aspectos teóricos que han surgido del comportamiento de la economía chilena en los últimos tres años. En este período Chile ha experimentado tasas de inflación extraordinariamente altas, una reforma fiscal masiva y sin precedentes, las tasas de interés real más altas del mundo, y está aún recuperándose de una recesión de tal magnitud que hace recordar la de 1930. Aún cuando la recesión ha sido mundial desde 1974, la chilena ha sido mucho más profunda que la de la mayoría de los otros países. Este trabajo pretende desarrollar una estructura de análisis para estos eventos en Chile. El énfasis del trabajo está en los fenómenos monetarios. A pesar de que los autores no desconocen que variables reales como los cambios en los precios mundiales del petróleo y del cobre, la fuerte reducción de los gastos fiscales, etc., pueden haber tenido un papel importante, han decidido aprovechar su propia ventaja comparativa que se encuentra claramente en los aspectos monetarios del análisis económico.