Política monetaria y de indexación de salarios óptimos en una pequeña economía abierta

Abstract

La caída de sistema de Bretton Woods en 1973 y la etapa subsiguiente de flotación generalizada de los tipos de cambio variaron el interés, tanto profesional como académico, de las características operativas y propiedades de un sistema de tipo de cambio fijo a las de un sistema de tipo de cambio flexible. Los primeros estudios demuestran que los tipos de cambio fijo son más apropiados cuando los principales shocks que recibe la economía son domésticos, originados en el mercado de activos financieros, mientras que los tipos de cambio flexibles son mejores estabilizadores automáticos, cuando los shocks se originan en los mercados de bienes. Dado que cambios fijos de shocks –reales y monetarios- se presentan simultáneamente, la literatura se ha concentrado en los últimos años, en la búsqueda de lo que ha sido llamado la “mezcla óptima” de los tipos de cambio, o el “grado óptimo de flotación”. Un punto crucial que surge de estos trabajos es que hay ciertos parámetros estructurales de la economía que son de fundamental importancia para la determinación de la política optima.

The fall of the Bretton Woods system in 1973 and the subsequent stage of generalized fluctuation of exchange rates varied the interest, both professional and academic, from the operational characteristics and properties of a fixed exchange rate system to those of a system of flexible exchange rate. The first studies show that fixed exchange rates are more appropriate when the main shocks to the economy are domestic, originated in the financial asset market, while flexible exchange rates are better automatic stabilizers when shocks originate in the goods markets. Since fixed changes in real and monetary shocks occur simultaneously, literature has concentrated in recent years on the search for what has been called the "optimal mix" of exchange rates, or the "optimum degree of flotation ". A crucial point that emerges from these works is that there are certain structural parameters of the economy that are of fundamental importance for the determination of optimal policy.