Un estimador para modelos con expectativas racionales que emplean el enfoque de McCallum

Abstract

En enfoque de error-en-las-variables propuesto por McCallum (1976) llegó a ser rápidamente empleado como una herramienta práctica para estimar modelos con expectativas racionales. Sin embargo, el hecho de que, en general, los errores están serialmente correlacionados en modelos que utilizan el enfoque de McCallum limitó grandemente su utilización empírica, dado que los procedimientos estándares para corregir por autocorrelación producen estimadores inconsistentes en un marco Muthiano. El procedimiento de mínimos cuadrados en dos etapas y en dos estados (MC2E2E) –two-steps two-stages least squares (2S2SLS)- propuesto por Cumby, Huizinga y Obstfeld (1983), extiende la aplicabilidad del enfoque de McCallum para estimar modelos con expectativas racionales, aún cuando los residuos estén autocorrelacionados. Este trabajo presenta el estimador de MC2E2E y discute algunas de sus características y propiedades más importantes. Finalmente, discute las nuevas posibilidades de estimación empírica de modelos conExpectativas racionales, enfoque de McCallum.

In an error-in-the-variables approach proposed by McCallum (1976) it quickly became used as a practical tool for estimating models with rational expectations. However, the fact that, in general, errors are serially correlated in models using McCallum's approach greatly limited their empirical use, since standard procedures for correcting for autocorrelation produce inconsistent estimators in a Muthian frame. Two-stage least squares (2S2SLS) proposed by Cumby, Huizinga and Obstfeld (1983) extend the applicability of McCallum's approach to estimating models with two-stage least squares (MC2E2E) -two-steps least squares rational expectations, even when the waste is autocorrelated. This paper presents the MC2E2E estimator and discusses some of its most important properties and properties. Finally, it discusses the new possibilities of empirical estimation of models with rational expectations, McCallum's approach.