La maquinaria agrícola en los Estados Unidos, 1948 - 1983: un modelo dinámico de determinación del precio de un activo productivo

Abstract

Este trabajo presente la estimación empírica de un modelo dinámico de inversión, que permite determinar endógenamente la senda óptima de expansión de un activo productivo cuasifijo, así como su precio. Una ventaja es que el precio determinado para este factor de producción corresponde a su precio de activo y no a rental price originalmente derivado por Jorgenson (1963), con sus conocidas complicaciones empíricas. El modelo construye a partir de los últimos desarrollos en teoría moderna de la inversión, e incorpora expectativas racionales en el sentido de Ruth (1961). Reaplica a la inversión en maquinaria y equipo por el sector agrícola de los Estados Unidos, en el período 1948-1983. Se obtienen estimaciones, que parecen ser las primeras reportadas de los determinantes de la curva de oferta de la industria norteamericana productora y equipo agrícola. Se demuestra la importancia de estos determinantes en las decisiones de inversión del sector agroproductivo. Se discuten algunas implicancias de política, así como posibles investigaciones futuras a partir del modelo y las estimaciones presentadas.

This paper presents the empirical estimation of a dynamic investment model, which allows to determine endogenously the optimum path of expansion of a quasi-fixed productive asset, as well as its price. An advantage is that the price determined for this production factor corresponds to its asset price and not the rental price originally derived by Jorgenson (1963), with its known empirical complications. The model builds on the latest developments in modern investment theory, and incorporates rational expectations in the sense of Ruth (1961). It reapplies to the investment in machinery and equipment by the agricultural sector of the United States, in the period 1948-1983. Estimates are obtained, which seem to be the first reported of the determinants of the supply curve of the North American industry and agricultural equipment. The importance of these determinants in the investment decisions of the agro-productive sector is demonstrated. Some policy implications are discussed, as well as possible future research based on the model and the estimates presented.