Valoración de Besalco S.A. : por flujos de caja descontados

Abstract

El presente estudio tiene por objeto entregar una estimación del valor de mercado de la acción de Besalco, utilizando la información financiera y de la industria disponible al 30.09.2016, aplicando el método de valoración por flujos descontados. El documento aborda un análisis de las actividades y negocios en los cuales participa Besalco: Obras Civiles, Inmobiliario, Maquinaria y Proyectos, junto con las tendencias o proyecciones de la industria para los próximos años. La valorización mediante flujos incorpora la determinación de la tasa de costo de capital (WACC) la que alcanza a 6,08%, considerando la estructura de endeudamiento objetivo de la empresa (B/P de 1,31 vcs) y la estimación de Beta patrimonial en base a un modelo de mercado (Beta patrimonial con deuda de la estructura objetivo de 0,67 vcs), utilizando datos de los dos últimos años. Los flujos proyectados se construyeron sobre estimaciones de crecimiento para cada uno de los segmentos de negocios, distinguiendo las distintas estructuras de costos, reposición e inversión en activos. Finalmente, la valorización por flujos descontados alcanza a un valor de $259,9 por acción, siendo un 13,4% inferior al precio que presentaba la acción al 30.09.2016.