Efecto de los inversionistas institucionales en la valoración de los bonos

Abstract

Los inversores institucionales se han convertido en actores principales en los mercados financieros durante las últimas tres décadas. Su participación ha crecido de forma sustancial en economías desarrolladas como Canadá, Estados Unidos y Reino Unido hasta el punto de que llegan a controlar más de la mitad de la propiedad corporativa (Aggarwal, Erel, Ferreira, y Matos, 2011). Según un estudio realizado por la OCDE (2011), los inversores institucionales de todo el mundo gestionan más de US $84 trillones de activos financieros, patrón que también se observa en los mercados emergentes. La OCDE también reportó el mismo año, que los fondos de pensiones en América Latina crecieron a una tasa anual del 16% entre los años 1999 y 2006 alcanzando un valor neto de activos de US $390 mil millones. Estos inversores contribuyen al desarrollo de los mercados de capitales formando transacciones más eficientes, creando mejoras en la evaluación de riesgos y estimulando un buen sistema de gobierno corporativo. También pueden ejercer una influencia directa sobre las actividades de gestión a través de su propiedad (acciones) mediante el control directo como accionistas mayoritarios o influyendo de forma indirecta a través de su capacidad para vender sus acciones en caso de no estar de acuerdo con las decisiones tomadas por la firma (Edmans & Manso, 2011).