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Authordc.contributor.authorCid Aranda, Carlos 
Authordc.contributor.authorJara Bertín, Mauricio 
Authordc.contributor.authorMaquieira Villanueva, Carlos 
Authordc.contributor.authorSan Martín Mosqueira, Pablo 
Admission datedc.date.accessioned2018-07-18T13:20:21Z
Available datedc.date.available2018-07-18T13:20:21Z
Publication datedc.date.issued2017
Cita de ítemdc.identifier.citationTrimestre Económico, vol. 84, núm. 336, 2017: 947-974es_ES
Identifierdc.identifier.other10.20430/ete.v84i336.611
Identifierdc.identifier.urihttps://repositorio.uchile.cl/handle/2250/149984
Abstractdc.description.abstractBackground: The use of derivative instruments, as corporate policy to hedge financial risks has a positive impact on the firm value. However, in countries characterized by weak legal protection of the investors' rights and ownership structures highly concentrated, like in Chile, majority shareholders could use this policy to extract wealth from minority shareholders. Methods: Using the Generalized Method of Moments (GMM), this paper analyzes a panel of 133 nonfinancial companies listed on the Santiago de Chile Stock Exchange between 2008 and 2013. Results: The results indicate a positive and statistically significant relationship between the amount of derivatives used and the company value. However, this evidence is conditioned when the majority shareholder (s) keep the control of the company. If the main shareholder or the three major shareholders hold more than 67% of the outstanding shares, then the relationship between the amount of derivatives used and firm value is negative. Conclusion: In analyzing the dynamics between the ownership concentration and the use of derivatives, we findout that when the majority shareholders and the three largest shareholders majority quorum to vote, then they use derivatives to protect their own wealth. Such strategy is negatively assessed by market, providing evidence of the wealth redistribution hypothesis between the controllers and the minority shareholders.es_ES
Abstractdc.description.abstractAntecedentes: El uso de instrumentos derivados como política corporativa de cobertura de riesgos financieros genera un impacto positivo en el valor de la empresa. Sin embargo, en países caracterizados por una débil protección legal al inversionista y alta concentración de la propiedad, como es el caso de Chile, los accionistas mayoritarios pudiesen utilizar esta política para extraer riqueza a los accionistas minoritarios. Método: Haciendo uso del Método Generalizado de los Momentos (GMM), este trabajo analiza un panel de 133 empresas no financieras que cotizan en la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile, entre los años 2008 y 2013. Resultados: Los resultados indican una relación positiva y estadísticamente significativa entre el uso de instrumentos derivados y valor de la empresa. No obstante, esta evidencia se condiciona cuando el(los) principal(es) accionista(s) posee(n) el control de la compañía. Si el accionista principal o los tres accionistas más importantes concentran más de 67% de la propiedad, entonces la relación entre monto de derivados utilizados y valor de la firma es negativa. Conclusiones: Al analizar la dinámica entre la concentración de la propiedad y el uso de instrumentos derivados, encontramos que el principal y los tres accionistas más importantes, al alcanzar la súper mayoría de votos, utilizan los derivados para resguardar su propia riqueza, estrategia que es valorada negativamente por el mercado y que entrega evidencia en favor de la hipótesis de redistribución de riqueza entre los accionistas controladores y los minoritarios.es_ES
Lenguagedc.language.isoeses_ES
Publisherdc.publisherFondo de Cultura Económicaes_ES
Type of licensedc.rightsAttribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Chile*
Link to Licensedc.rights.urihttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/cl/*
Sourcedc.sourceTrimestre Económicoes_ES
Keywordsdc.subjectDerivativeses_ES
Keywordsdc.subjectFinancial riskes_ES
Keywordsdc.subjectFirm valuees_ES
Keywordsdc.subjectOwnership structurees_ES
Keywordsdc.subjectPanel dataes_ES
Keywordsdc.subjectDerivadoses_ES
Keywordsdc.subjectRiesgo financieroes_ES
Keywordsdc.subjectValores_ES
Keywordsdc.subjectEstructura de propiedades_ES
Keywordsdc.subjectDatos de paneles_ES
Títulodc.titleInstrumentos derivados, concentración de propiedad y valor de la firma. Evidencia para Chilees_ES
Title in another languagedc.title.alternativeFinancial derivatives, ownership and firm value: evidence for Chilean firmses_ES
Document typedc.typeArtículo de revista
Catalogueruchile.catalogadortjnes_ES
Indexationuchile.indexArtículo de publicación ISIes_ES


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