Valoración Viña Concha y Toro S.A. : por flujo de caja descontado

Abstract

El presente documento tiene como objetivo la exposición de la valorización económica de la empresa Viña Concha y Toro S.A., a través del método de flujo de caja libre descontado, al 30 septiembre del 2017. La empresa, es una de las 10 mayores compañías de vino a nivel internacional, presentando al último cierre anual ventas por USD $994 millones y utilidad por casi USD $77 millones. La compañía oferta de una gran variedad de vinos, siendo entre los más conocidos las marcas: Casillero del Diablo, Don Melchor y Trio, la compañía posee amplias zonas de viñedos a lo largo de Chile, Argentina y EE. UU., exportando gran parte de su producción. En el desarrollo del trabajo se utilizó la información pública de la compañía para la obtención de los principales elementos de determinación de su valorización, sin perjuicio de ello se utilizaron otras fuentes para la obtención de información de mercado de sus valores de oferta pública, tales como portales como Bloomberg y Reuters y las mismas memorias publicadas por la compañía. A lo largo del informe se encuentran análisis de la determinación de los insumos necesarios para el cálculo de sus tasas de descuento; análisis de sus resultados para la proyección de sus flujos; análisis del mercado en que se desenvuelve; y estudios de sus principales cuentas contables. Con todo lo anterior, se llegó a una proyección de los flujos de caja libre de la compañía desde el cuarto trimestre de 2017 hasta el año 2021, utilizando una perpetuidad desde el año 2022. Posteriormente, se hicieron los ajustes necesarios para llegar al flujo de caja bruto y luego al flujo de caja libre, descontando las inversiones de la empresa. En base a lo anterior, se llegó a un valor patrimonial de Viña Concha y Toro al 30 de septiembre de 2017 de UF 29.676.572, el cual, considerando el número de acciones en circulación, deriva en un precio por acción de $ 1.059,00. Este valor dista levemente en un -0,44% del precio de mercado de la acción a la misma fecha ($ 1.063,70). Dicha diferencia se da en parte por la volatilidad de mercado en el precio de la acción, así como por los supuestos utilizados en la proyección