Valoración Grupo Nutresa S.A.

Abstract

El objetivo de este informe es presentar la valorización económica del Grupo Nutresa mediante el método de flujos de caja descontados al 30 de septiembre de 2017. El Grupo Nutresa, es un holding colombiano con cerca de 100 años en el mercado. Poseen un negocio con un portfolio diversificado en el mercado el que incluye 70 filiales con presencia en 14 países y 46 plantas de producción. El Grupo mide sus operaciones mediante 9 segmentos: Cárnicos, Galletas, Cafés, Chocolates, Tres Montes Luchetti, Alimentos al Consumidor, Helados, Pastas y otros. Mantienen una participación sólida en el mercado de Colombia por cerca del 60%. Esta valorización consistió en aplicar la metodología mediante 5 pasos claves: i) conocer la empresa e industria, y sus líneas operacionales. ii) recopilar la información financiera pública desde 2013 al 30 de septiembre de 2017. iii) procesar la información financiera y de mercado a fin de obtener la estructura de capital y obtener los betas, el cual nos permita determinar las tasa costo patrimonial y la tasa costo de capital. iv) Basado en el estudio de la información histórica, se establecieron los supuestos para hacer la proyección de los estados de resultados entre 2017 y 2021. v) para finalmente, efectuar los ajustes de los 3 tipos de inversión: inversión de reposición, nuevas inversiones e inversión en capital de trabajo operacional neto, para obtener los flujos de caja libre que fueron descontados a la tasa costo de capital de 10,02%, determinando así el valor presente de los activos operacionales. Nuestra valorización concluye en la obtención de un precio de la acción al 30 de septiembre de 2017 en 19.919 pesos colombianos, comparándolo con el precio de cotización bursátil que asciende a 26.840 pesos colombianos, por cuanto este último precio presenta una sobrevalorización en el mercado.