Valoración de Empresas Enel Generación S.A.

Abstract

El objetivo del presente estudio es realizar la valoración económica de la empresa ENEL GENERACIÓN CHILE S.A. Y FILIALES (Ex - EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD S.A.), al 30 de Septiembre de 2017, mediante el método de relativos (múltiplos y comparables). Para la valoración de la empresa se consideró la información financiera pública histórica de 5 años, desde el 2013 al cierre de cada período, inclusive hasta el 30 de Septiembre de 2017, que es luego utilizada para estimación mediante la metodología de relativos. De acuerdo a este método, se debe considerar el ratio justo a aplicar a la empresa que estamos valorando. Así se obtiene el valor económico de la empresa y el precio de la acción de ENEL GENERACION S.A, estimado para el 30 de septiembre de 2017: Se analizaron las empresas comparables COLBUN S.A., CGE S.A. y AES GENER S.A. y así obtener el valor de mercado a través de método de relativos. Con el método de relativos se obtiene un precio de la acción estimado de $ 564,106 al 30 de Septiembre de 2017. El precio real al 30 de Septiembre de 2017 fue de $ 558,84. El precio observado al día hábil siguiente, lunes 02 de Octubre de 2017 fue de $ 567,84 y el precio al día viernes de la semana siguiente, 06 de Octubre de 2017 fue de $ 572,69.

El objetivo del presente estudio es realizar la valoración económica de la empresa ENEL GENERACIÓN CHILE S.A. Y FILIALES (Ex - EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD S.A.), al 30 de Septiembre de 2017, mediante el método de flujos de caja descontados. Para la valoración de la empresa se consideró la información financiera pública histórica de 5 años, desde el 2013 al cierre de cada período, inclusive hasta el 30 de Septiembre de 2017, que es luego utilizada para estimación y proyección de flujos de cajas futuros a cinco años plazo. Estos flujos proyectados son descontados a la tasa de costo de capital (WACC) calculada conforme a Metodología M&M (1963) y posteriormente se traen a valor presente. Así se obtiene el valor económico de la empresa y el precio de la acción de ENEL GENERACION S.A, estimado para el 30 de septiembre de 2017: Con el método de flujos de caja descontados se obtiene un precio estimado por acción de $ 559,32 al 30 de Septiembre de 2017. El precio real al viernes 29 de Septiembre de 2017 fue de $ 558,84. El precio observado al día hábil siguiente, lunes 02 de Octubre de 2017 fue de $ 567,84 y el precio al día viernes de la semana siguiente, 06 de Octubre de 2017 fue de $ 572,69.