Valorización de Prolex

Abstract

El trabajo a continuación tiene por objetivo entregar un valor justo para la firma de abogados Prolex. Prolex es un estudio de abogados full service con 93 abogados, los cuales se dividen en 9 grupos de trabajo acorde a especialidades distintas dentro de una misma sociedad. La firma emplea en total a más de 200 personas y el año 2018 facturo más de $12.000 millones de pesos por asesorías legales a clientes. Los dueños de la firma son los mismos abogados y todas sus actividades son financiadas con el capital generado por sus actividades ordinarias. La valorización se realiza a través del método de flujos descontados con un horizonte temporal de 5 años con la información entregada por Prolex actualizada al 15 de mayo de 2019. Se establecen 3 escenarios para modelar la cantidad de abogados que habría dentro de la firma (Escenarios, Optimistas, Base y Pesimista) en los próximos 5 años, donde se contratan entre 4 y 18 abogados acorde al esquema de contratación establecido por la administración de Prolex, se incluye además un escenario referencial (Ceteris Paribus) en el cual la firma mantiene fijo su numero de abogados actuales. Los flujos se descuentan con una tasa de 11,9%, la cual deriva de firmas de servicios legales comparables abiertas en las bolsas de Inglaterra y Australia, la valorización no incluye una tasa de crecimiento terminal. Finalmente se entregan las tablas sensibilizadas acorde a tasas de descuento que van desde 9% a 13% y los escenarios de contratación modelados, los valores acordes a esto se mueven entre $47.946 y $68.972 millones de pesos, con un valor promedio de $53.376 millones para los tres escenarios descontados con una tasa de 11.9%. De manera ilustrativa se adjunta en los anexos los resultados del modelo con una tasa de crecimiento terminal del 2%, la cual es un símil al crecimiento de la economía chilena, los resultados de esta valorización van desde $53.374 a $82.496 millones con un valor promedio de los tres escenarios de $60.296 millones descontados a la tasa de 11.9%.