Valoración de Empresa Aguas Andinas S.A.

Abstract

El presente documento tiene por objeto realizar una valoración económica de Aguas Andinas y Filiales S.A., el Grupo sanitario más grande del país y uno de los principales de Sudamérica. La valoración se ha realizado al 30 de junio de 2018 mediante el método de flujos de caja descontados (o en su defecto el método de valoración mediante múltiplos). Aguas Andinas, presta servicios integrales para el tratamiento y distribución de agua, dentro del mercado sanitario, abasteciendo a más de 2 millones de clientes dentro de la región metropolitana. Sus operaciones se encuentran reguladas por la Superintendencia de Servicios Sanitarios (SISS), sin embargo, la compañía también presta servicios no regulados, como son: el tratamiento de residuos industriales, comercialización de materiales, análisis de laboratorio y el desarrollo de proyectos energéticos, siempre con un enfoque a la industria sanitaria. Para el desarrollo de la valoración, se ha desarrollado una serie de etapas que permitan definir una valoración acorde a las condiciones actuales de la empresa y del mercado en el cual se encuentra inserta. Es así, como se ha interiorizado en la industria sanitaria, las características del financiamiento de Aguas Andinas que nos permitan definir una estructura de capital de largo plazo, la que es necesaria para la correcta proyección de flujos de caja de la compañía, lo que finalmente nos permitirá obtener una valorización comparable con el precio de mercado de la acción de esta. En el caso de la valoración por múltiplos, nos hemos centrado, entre otras, en una de las principales empresas sanitarias de Sudamérica y algunas importantes compañías de Estados Unidos, de manera de ampliar el espectro de valorización por empresas comparables.

El presente documento tiene por objeto exponer de forma detallada el ejercicio de valoración económica de Aguas Andinas y Filiales S.A., el Grupo sanitario más grande del país y uno de los principales de Sudamérica. Dicha valoración se ha realizado al 30 de junio de 2018 mediante el método de Flujos de Caja Descontados. Aguas Andinas presta servicios integrales para el tratamiento y distribución de agua dentro del mercado sanitario, abasteciendo a más de 2 millones de clientes dentro de la región metropolitana. Sus operaciones se encuentran reguladas por la Superintendencia de Servicios Sanitarios (SISS), sin embargo, la compañía también presta servicios no regulados, entre ellos, el tratamiento de residuos industriales, comercialización de materiales, análisis de laboratorio y el desarrollo de proyectos energéticos, siempre con un enfoque en la industria sanitaria. Para llevar a cabo la valoración se han desarrollado una serie de etapas que han permitido, en base a la metodología, estimar un valor acorde a las condiciones actuales de la empresa y del mercado en el cual se encuentra inserta. Junto con lo anterior, ha sido necesario analizar en detalle la industria sanitaria y las características de financiamiento de la compañía, con el objetivo de definir una estructura de capital de largo plazo, necesaria para la correcta proyección de flujos de caja de Aguas Andinas, lo que finalmente ha resultado en una valorización comparable con el precio de mercado de la acción de esta.