Valoración de Empresa Aesgener S.A. : mediante método flujos de caja descontados

Abstract

El presente informe tiene como objetivo principal realizar la valorización económica de la empresa AES Gener S.A. por medio del método de flujos de caja descontados. La compañía AES Gener es la segunda empresa generadora más importante en Chile en términos de capacidad instalada. Es una empresa que aprovecha sus plataformas al combinar su capacidad en el Sistema interconectado central (SIC) y Sistema interconectado Norte Grande (SING). AES Gener Mantiene operaciones en Chile, Argentina y Colombia. La compañía es controlada por AES Corporation mediante su subsidiaria Inversiones Cachagua S.p.A. con participación accionaría de 66,70% al 30 de junio de 2018. Para efectos de valorización se utilizaron diversos supuestos e información obtenida a partir de los años 2014 a junio de 2018 referentes a la empresa, así como también de su competencia y la industria en la cual opera. A fin de estimar la estructura de capital de la empresa se utilizó como inputs lo informado en sus Estados Financieros. La tasa de costo promedio ponderado capital (WACC) al cierre de junio de 2018 es de 6,86%, con una proyección de valor terminal sin crecimiento. Posteriormente luego de proyectar el estado de resultado se incorporaron ajustes necesarios para obtener un flujo de caja libre, en consecuencia, se consigue un precio objetivo de acción de $192,21 el cual es encuentra por sobre el precio de mercado que al 30 de junio de 2018 es de $159,93.