Determinación de condiciones límite de endeudamiento de los hogares chilenos que apoyen la identificación de incumplimiento

Abstract

El endeudamiento de los hogares chilenos no ha dejado de crecer (Banco Central, 2018) y la deuda de las familias es un activo cada vez más importante para la economía, tanto en Chile como en otros países en desarrollo (Madeira, 2014; FMI, 2006). Según el último Informe de Estabilidad Financiera publicado por el Banco Central desde el 2014 ha disminuido el porcentaje de hogares con algún tipo de deuda. A pesar de esto, los niveles de endeudamiento de aquellos que sí mantienen deuda han subido en todos los grupos de ingreso. En este contexto se identifica la oportunidad de encontrar condiciones límite para indicadores de endeudamiento, llamados ratios de endeudamiento (RDE), con el propósito de identificar situaciones de endeudamiento límite o muy riesgosas. Se propone trabajar con la Encuesta Financiera de Hogares (EFH), medición que realiza periódicamente el Banco Central y que recopila información financiera de los hogares en Chile. La encuesta además incorpora factores de expansión que permiten calcular estadísticas poblacionales representativas a nivel nacional urbano. Mediante un modelo econométrico del tipo probit, se estima la probabilidad de default (PD) para cada hogar en base a sus características y variables financieras contenidas en la EFH. A partir de dicha estimación, se calcula cuál sería la tasa de otorgamiento que entregaría un oferente de crédito, en base al riesgo de crédito que representa cada hogar, estimado mediante su PD. Se analizan las estimaciones realizadas de tres maneras distintas. Las dos primeras consideran información financiera detallada de los hogares en cuestión, mientras que la tercera toma una perspectiva más general. Los resultados obtenidos en los tres análisis son coherentes entre si. Consolidando los tres resultados obtenidos, se encuentra que los hogares cuyo ingreso mensual es inferior a $500.000, no deberían destinar sobre el 40% de su sueldo al pago de deudas mensualmente y en caso de que su ingreso no supere los $260.000 el límite es de 30%. Para aquellos que reciben un salario entre $500.000 y $1.000.000 el límite es 40% y para los hogares cuyo ingreso supera el millón de pesos el límite encontrado es 60%.