Política monetaria bajo agentes heterogéneos en Chile

Abstract

La presente tesis estudia las implicancias de heterogeneidad en la distribuci´on de riqueza y severidad de fricciones financieras para determinar el poder de la pol´ıtica monetaria en Chile. Para lograr comparaciones correcta, se realiza un ejercicio de calibraci´on de modelos que reproducen las realidades econ´omicas de Estados Unidos y chile bajo la definici´on de modelos con agentes heterog´eneos (HANK). En la Secci´on 1, se define un marco conceptual que explica adem´as las motivaciones que gu´ıan el trabajo de tesis. Se presenta el modelo, los diferentes elementos que lo componen: los hogares con su respectiva funci´on objetivo, restricciones de presupuesto y distribuci´on de riqueza, las firmas con sus respectivas utilidades y ajustes incompletos de precios, el banco central con su pol´ıtica monetaria y el gobierno como generador de liquidez de la econom´ıa, recaudador de impuestos y cumpliendo un rol distributivo v´ıa transferencias. La la Secci´on 2, se describen los mecanismos que operan dentro del modelo. En la primera parte se muestra un marco conceptual adicional de la literatura relacionada con el mercado laboral de Chile, junto con fuentes de datos alternativas utilizadas por otros autores. En la segunda parte, se complementa considerando los efectos en el consumo que tienen para los hogares para finalizar con una desagregaci´on m´as clara de los shocks de productividad que los hogares experimentan. En la Secci´on 3, se documenta las calibraciones asignadas para los par´ametros del modelo, definiendo las fuentes de informaci´on utilizadas y las metodolog´ıas empleadas para generar un mejor entendimiento de c´omo hacer reproducibles los efectos en caso que los datos sean actualizados. En la Secci´on 4, se presentan los resultados experimentales experimentales de las diferentes configuraciones del modelo utilizado, considerando adem´as m´ultiples configuraciones que dan cuenta de los cambios entre cada econom´ıa que generan los efectos testeados. En la secci´on 5, se definen las conclusiones m´as relevantes del modelo, las cuales apuntan siempre a entregar un rol importante a la distribuci´on de riqueza dentro de las econom´ıas y la magnitud de la respuesta que estas presentan siendo mucho m´as amplia en econom´ıas con grandes porciones de activos. Por otro lado, respecto de los ingresos de los agentes, en realidad tiene mucho peso en los cambios del consumo de los agentes pues los tres mecanismos son importantes debido a la gran porci´on de agentes que carecen de riqueza, o bien, poseen un alto nivel de endeudamiento que en el caso de Chile bordea el 20 %.