Valoración Embotelladora Andina S.A.

Abstract

El presente documento presenta la valoración de la sociedad anónima abierta Embotelladora Andina S.A. efectuada a través de los métodos de Flujo de Caja Descontados y Múltiplos al 31 de diciembre del 2019. Embotelladora Andina S.A. es una empresa de la industria de los bebestibles, cuyo negocio principal es producir, distribuir y comercializar productos licenciados de The Coca Cola Company. Presenta operaciones en zonas franquiciadas en cuatro países de Latinoamérica: Argentina, Brasil, Chile y Paraguay, y es líder en la categoría de productos Gaseosas en todo el territorio en donde opera. La valoración respectiva, se realiza sobre la serie con mayor presencia bursátil en las bolsas chilenas, Serie B o Andina B. En los primeros capítulos se presentan una breve descripción de metodologías de valoración, las principales características de la industria de los bebestibles y una descripción de la empresa. Posteriormente, se determina su estructura financiera y tasa de costo de capital. Para finalmente, realizar análisis sobre el comportamiento histórico, indicadores económicos y de preferencia de los consumidores para determinar las tendencias de crecimiento de los ingresos y proyectar el flujo de caja libre que permite obtener el valor de los activos y patrimonio económico. Mediante el método de Flujo de cajas descontados, con una tasa de costo de capital de 5,28%, se obtiene un valor de los activos de la empresa y patrimonio económico de MUF 104.486 y MUF 76.796, respectivamente. Finalmente, el precio de la acción de Embotelladora Andina S.A. es de $2.297; 5,42% mayor que el precio disponible a la fecha de valoración de la acción de la Serie B (precio real = $2,179). Adicionalmente se hace un análisis de las empresas comparables para realizar una valoración por múltiplos, cuyo resultado arrojó un precio de acción de $ 2.832, con el múltiplo recomendado para la industria de bebidas Enterprise value to EBITDA, el cual presenta una desviación de 29,95%, respecto al precio de la acción de la Serie B.