Valoración Viña Santa Rita

Abstract

El objetivo del estudio es realizar la valoración de la Viña Santa Rita a diciembre de 2019 mediante la metodología de Múltiplos, donde se analizó la información financiera de la empresa actual e histórica, el comportamiento y expectativas de crecimiento de la industria vitivinícola en Chile y de otras viñas referenciales. Se consultaron los estados financieros reportados a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) por parte de Viña Santa Rita entre 2015 y 2019, analizando su estructura de capital y de empresas benchmark. Resultado de este análisis, se consideró la información bursátil de la acción de Viña Concha y Toro, seleccionada como empresa de referencia para la estimación de la tasa de descuento usando el método de costo capital promedio ponderado (WACC). Para estimar el valor bursátil de la empresa se contemplaron también indicadores de la industria en general, con el fin de incluir en los análisis las tendencias del mercado en los últimos años y capturar el impacto que puede tener en las finanzas de Viña Santa Rita. La industria del vino ha sido afectada en ciertas ocasiones por el cambio climático, impactando los niveles de producción del país, y en el último año se sumó la crisis social que vivió Chile a finales del 2019. Por otra parte, el mercado de exportación se ha venido fortaleciendo para todo el sector, además de la evaluación de otros indicadores financieros de las empresas de referencia Viña Concha y Toro, Viña San Pedro Tarapacá y Viña Emiliana. Con la información anterior se calculan los múltiplos relevantes para la industria basado en los EERR de cada una de las compañías para los años 2018 y 2019. Como resultado del análisis, se estimó el valor de la acción de Viña Santa Rita en $221 CLP por el método de múltiplos al 31 de diciembre de 2019, en comparación al precio de mercado de la acción a la misma fecha que es de $144 CLP.

El objetivo del estudio es realizar la valoración de la Viña Santa Rita a diciembre de 2019 mediante las metodologías de Flujos de Caja Descontados, donde se analizó la información financiera de la empresa actual e histórica, el comportamiento y expectativas de crecimiento de la industria vitivinícola en Chile y de otras viñas referenciales. Se consultaron los estados financieros reportados a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) por parte de Viña Santa Rita entre 2015 y 2019, analizando su estructura de capital y de empresas benchmark. Resultado de este análisis, se consideró la información bursátil de la acción de Viña Concha y Toro, seleccionada como empresa de referencia para la estimación de la tasa de descuento usando el método de costo capital promedio ponderado (WACC). Para estimar el valor bursátil de la empresa se contemplaron también indicadores de la industria en general, con el fin de incluir en los análisis las tendencias del mercado en los últimos años y capturar el impacto que puede tener en las finanzas de Viña Santa Rita. La industria del vino ha sido afectada en ciertas ocasiones por el cambio climático, impactando los niveles de producción del país, y en el último año se sumó la crisis social que vivió Chile a finales del 2019. Por otra parte, el mercado de exportación se ha venido fortaleciendo para todo el sector. Con la información anterior se proyectan los estados de resultados usando supuestos acordes al tipo de compañía y realizando ajustes conservadores para el cálculo de los flujos de caja libre de la empresa. Como resultado del análisis, se estimó el valor de la acción de Viña Santa Rita en $162 CLP por el método de Flujo de Caja Descontado, en comparación al precio de mercado de la acción a la misma fecha que es de $144 CLP.