La punibilidad del uso indebido de valores en el derecho penal chileno

Abstract

Este artículo entrega una revisión crítica del alcance y sentido la regla de

comportamiento que prohíbe utilizar indebidamente los valores entregados por el titu- lar en custodia o el producto de estos. Para dichos efectos, se revisarán los diversos sis- temas de custodia de valores en el mercado de valores chileno, de modo de comprender

en forma adecuada el ámbito regulativo extrapenal en el que la regla de comportamiento analizada incide y, especialmente, cómo se puede hacer un uso indebido de la custodia. Una vez delineados los aspectos centrales del sistema de custodia, se sostiene que el bien jurídico protegido por este delito es el patrimonio, el que se ve menoscabado en sus condiciones de seguridad por esta conducta, calificándolo por ello como un delito

de peligro abstracto que afecta a un bien jurídico individual. Esto, en oposición al dis- curso tradicional que vincula todo delito en el ámbito del mercado de valores a bienes

jurídicos colectivos, especialmente asociados a la integridad del mercado de valores y la confianza de los inversionistas en el funcionamiento de sus instituciones. Por último, se analiza cada elemento del tipo de modo de determinar en forma adecuada el alcance de lo prohibido.

This paper provides a critical review on the meaning and scope of the criminal type that punishes the wrongful use of securities, or of their product, given in

custody by the owner. For these purposes, to properly understand the regulatory con- text in which the criminal norm operates, and especially to specify what is a wrongful

use of the securities held in custody, a brief description of the of the different custody systems in the Chilean securities market will be offered. Once the central features of the custody systems are described, it will be shown that the protected legal good underlying this criminal type is patrimony, whose security conditions are affected by this conduct, which therefore leads to the construction of the offense as a crime of abstract endangerment that affects an individual legal good. This, in opposition to the traditional criminal

discourse that sees every offense regarding the securities market as linked to the pro- tection of collective legal goods, usually identified with the integrity of the securities

market and with the trust of the investors in the operation of its institutions. Lastly, in order to properly determine the extent of the prohibited conduct, the different elements of the offense are analyzed.