Valoración de la empresa Nike, INC

Abstract

El propósito de este documento es el análisis y valoración de la empresa Nike, Inc como actividad formativa equivalente con el objetivo de demostrar lo aprendido a lo largo de la Maestría en Finanzas de la Universidad de Chile. Iniciamos con un análisis de la empresa y la industria para entender a fondo cómo acercarse al método de Múltiplos que utilizaremos para valor la empresa. En esta sección se presentan las diferentes formas en las que Nike, Inc financia sus actividades económicas mediante bonos y su estructura de capital. Las estimaciones siguientes serán un punto importante para el resto del documento y el análisis ya que son base para cálculos posteriores. En esta sección estimamos el Beta de la acción NKE, mediante la covarianza y la varianza, estimamos adicionalmente el Costo de la Deuda, el Beta de la Deuda, el Beta Patrimonial sin Deuda, el Beta Patrimonial con Deuda, el Costo Patrimonial y el Costo de Capital calculado utilizando el Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC). Posteriormente realizamos la valoración de la empresa mediante el método de Múltiplos de la Industria los cuales nos basamos en datos recopilados por Damodaran para culminar con la valoración de la empresa Nike, Inc. El resultado del precio de la acción mediante el Método de Múltiplos de la Industria es de $68.03. El resultado de la valoración los podemos comparar directamente con el precio de la acción de Nike, Inc al 31 de Mayo del 2019, con una diferencia porcentuale del 11.81%.

El propósito de este documento es el análisis y valoración de la empresa Nike, Inc como actividad formativa equivalente con el objetivo de demostrar lo aprendido a lo largo de la Maestría en Finanzas de la Universidad de Chile. Iniciamos con un análisis de la empresa y la industria para entender a fondo cómo acercarse al método de Flujo de Caja Descontado que utilizaremos para valor la empresa. A lo largo de la siguiente parte del documento inician los análisis operacionales de Nike, Inc y la Industria, donde entendemos y explicamos el crecimiento de la empresa según las diferentes regiones que desglosan en sus estados financieros anuales. El crecimiento de la industria de Fabricación de calzados y artículos deportivos fue calculado utilizando análisis de datos por Damodaran. Seguido iniciamos con análisis de Costos de la Operación y de Activos de la empresa. Todo con el propósito de proyectar los estados de resultados de la empresa. Iniciamos a la proyección de resultados por el crecimiento por región utilizando la data histórica y notches por cada región. Luego con la proyección de los ingresos podemos proyectar los gastos operacionales y no operacionales basados en datos históricos. La Valoración de la empresa por Flujo de Caja Descontado es una sección muy importante para la valoración de Nike, Inc mediante análisis realizados para la Depreciación y Amortización, Activos Intangibles, Goodwill, Inversión de Reposición, posibles Nuevas Inversiones, Inversión de Capital de Trabajo, Activos Prescindibles y Deuda Financiera. Una vez realizado cada uno de los análisis descritos previamente y las proyecciones correspondientes podemos realizar una valoración económica de la Acción adicional al Flujo de Caja Libre Proyectado que es el resultado esperado de esta tesis. El resultado del precio de la acción mediante el Método Flujo de Caja Libre Proyectado es de $47.36. Podemos comparar directamente con el precio de la acción de $77.14 al 31 de Mayo del 2019, con diferencias porcentuales por 38.61%, que se encuentra por debajo del precio de Nike, Inc al compararlas por lo que podemos decir que la acción de Nike, Inc se encuentra sobrevalorada.