Valoración de la empresa Banco General S.A.

Abstract

En este informe se presentarán los resultados de la valoración económica de Banco General, S.A. al 30 de junio de 2020, utilizando el método de flujo de caja patrimonial descontado. El método de flujo de caja patrimonial descontado es el método más utilizado para valorar instituciones financieras porque es el único método que captura la necesidad de hacer aumentos de capital para financiar el crecimiento. Este método utiliza como tasa de descuento el costo patrimonial (kp). Breve descripción de la Industria Bancaria Panameña El Sector Bancario Nacional de la República de Panamá consiste de 42 entidades bancarias. En 2019 el total de carteras de crédito locales del Sector Bancario Nacional fue MM USD53,856 (Cincuenta y tres mil ochocientos cincuenta y seis millones) con un ROA de 1.3% y un ROE de 11%. El crecimiento anual de cartera de crédito locales en promedio es 8% (2012-2019). Breve descripción de Banco General Banco General, S.A., es líder del Sistema Bancario Nacional en carteras de crédito locales con un 20% de participación de mercado. En 2019 el total de carteras de crédito locales fue MM USD10,708 (Diez mil setecientos ocho millones) con un ROA de 2.7% y un ROE de 20%. El crecimiento anual de cartera de crédito locales en promedio es 6% (2012-2019). Breve descripción de método de proyección de Cartera de Crédito Se proyectó la cartera de préstamos locales de Banco General, S.A., considerando la relación del PIB de Panamá con el crecimiento de colocaciones y una participación de mercado de Banco General, S.A. igual a la del año 2019 (20%). Resultado de Valoración Utilizando el método de flujo de caja patrimonial descontado con una tasa de costo patrimonial de 12.86% se estimó el valor económico de Banco General, S.A. Conclusión Puede concluirse que nuestra valoración arrojó un valor razonable de la acción de Banco General S.A. y el precio de USD72 por acción se encuentra subvalorado en -17%. Considerando que la acción de Banco General, S.A. ha tenido una presencia bursátil de 55% en las ultimas 52 semanas transables, sería una buena inversión comprar las acciones al precio en bolsa de USD72 por acción, esperando que el mercado se ajuste y el precio suba un +20% a USD87 por acción. Valoración Numero de acciones 9,787,108 Valor Estimada de la Accion (Jun'20) USD 87 por accion Multiplo Precio Utilidad 7.52x Precio en bolsa de la Accion (Jun'20) USD 72 por accion Variacion vs. Precio en bolsa ∆ +2