Valoración de Empresa Copa Holdings, S.A.

Abstract

Copa Holdings, S.A es una compañía que se estableció en 1947 en la Ciudad de Panamá, rápidamente convirtiéndose en una aerolínea de renombre en el país. Actualmente ha alcanzado reconocimiento a nivel internacional, con una amplia oferta comercial y posicionamiento estratégico que le permite conectar a pasajeros y trasladar carga a varios destinos del mundo. El trabajo de tesis se enfoca en poder evaluar esta aerolínea al cierre de junio 2020, considerando el panorama sin precedente de una pandemia, y captar el efecto de impredecibilidad que proporciona esta situación en la valoración de las empresas. La metodología de valoración por múltiplos de comparables, con la finalidad de calcular el precio de la acción de Copa tomando en consideración a información financiera de empresas similares de la industria y analizamos indicadores claves, descartando aquellos que no aportaban valor o carecían de suficiente información para realizar nuestra valoración, asegurándonos de obtener un resultado coherente. Al finalizar el proceso de valoración, se determina una sobrevaloración de la acción; siendo el precio resultante mediante la valoración de múltiplos un precio promedio de USD41.27; con una diferencia notable de 18.37% con respecto a su valor de mercado (USD50.56). El resultado es coherente con el comportamiento del mercado, lo que podría señalar que la sobrevaloración es la apuesta que los inversionistas colocan en la recuperación de Copa Holdings; considerando que, a través de los años, ha mantenido resultados consistentes, buen manejo de capital de trabajo, reducida necesidad de financiamiento, y ostenta un bajo nivel de endeudamiento gracias a la administración estratégica de sus fondos y moderada expansión, lo cual reduce el riesgo que representa frente a otros competidores.

Copa Holdings, S.A es una compañía que se estableció en 1947 en la Ciudad de Panamá, rápidamente convirtiéndose en una aerolínea de renombre en el país. Actualmente ha alcanzado reconocimiento a nivel internacional, con una amplia oferta comercial y posicionamiento estratégico que le permite conectar a pasajeros y trasladar carga a varios destinos del mundo. En este trabajo se busca evaluar esta aerolínea al cierre de junio 2020, considerando el panorama sin precedente de una pandemia, y captar el efecto de impredecibilidad que proporciona esta situación en la valoración de las empresas. Para realizar esta valoración se ha aplicado la metodología flujo descontado. La finalidad de esta valoración es calcular el precio de la acción de Copa tomando en consideración la estructura financiera y de capital objetivo y el análisis de sus operaciones entre los períodos 2016 a 2020. Tomando esta información, se enriqueció la estimación estableciendo supuestos operativos y de industria, a través del análisis de competidores. Al finalizar el proceso de valoración, los resultados determinan una sobrevaloración de la acción; siendo el precio resultante de USD36.32, con una diferencia notable con respecto a lo que tenía en mercado (USD50.56), lo que representa una disminución del 28.2% con respecto al valor de mercado. Los resultados obtenidos no parecen ser coherentes con el comportamiento del mercado, lo que podría señalar que la sobrevaloración es la apuesta que los inversionistas colocan en la recuperación de Copa Holdings; considerando que, a través de los años, ha mantenido resultados consistentes, buen manejo de capital de trabajo, reducida necesidad de financiamiento, y ostenta un bajo nivel de endeudamiento gracias a la administración estratégica de sus fondos y moderada expansión, lo cual reduce el riesgo que representa frente a otros competidores.