Valoración Empresas Antofagasta PLC. : método de flujo de caja descontado

Abstract

Antofagasta Plc es una compañía de extracción, producción y comercialización de cobre con sede en Chile, y cuyas operaciones se encuentran en cuatro minas de cobre chilenas. La empresa en 2019 represento más del 90% de los ingresos del grupo económico al que pertenece. La empresa propiamente tal se encuentra listada en Reino Unido, y no lleva a cabo actividades de exploración directa o minería. Sus ventas de minería provienen de su participación en las siguientes cuatro minas: Los Pelambres (60%), Centinela (70%), Antucoya (70%) y Zaldívar (50%) esta última es operada por Antofagasta y posee un joint venture con Barrick Gold Corporation. La empresa ha mostrado una estructura de financiamiento estable, con bajos niveles de deuda, con una razón deuda sobre patrimonio económico de 23%, considerando el promedio de los últimos 3 años, dado ese escenario es que la estructura objetivo se mantiene en ese porcentaje. El presente trabajo ha tenido como propósito valorar la compañía mediante la metodología de flujo de caja descontado al 30 de Junio de 2020. Cabe señalar que a la fecha de la valorización existen distintos factores adversos como crisis sanitaria, crisis política y social que impactaron sobre la cotización bursátil fuertemente a la baja, a pesar de que dos meses antes a la fecha de valoración la acción comenzó un proceso de recuperación. De acuerdo con nuestras estimaciones a través de flujo descontado el valor obtenido al 31 de Junio de 2020 es de US$12,6 con una variación 8% sobre el precio real de mercado, el cual fue de $11,62 a la misma fecha. Finalmente, se ha realizado un análisis de sensibilidad del costo de capital, el cual indica que un incremento de 0,1% en el costo de capital impacta en promedio 0,05 USD en el precio de la acción, mostrando que el efecto promedio en el cambio en el precio es de 0.3%. También se realiza un análisis de sensibilidad considerando una variación en el precio del cobre lo que nos arroja que una variación de 1% en el precio del cobre afecta en el precio de la acción en 0,3 USD o una variación del 2,4%.