Valoración de Empresa Grupo CAP S.A.

Abstract

Grupo CAP S.A. es el principal productor de hierro de Chile y está presente en todo el proceso de producción del mineral de hierro, desde la minería hasta la elaboración de soluciones de acero y el negocio de infraestructura. Debido a la relevancia local que representa Grupo CAP en una industria tan importante para Chile como lo es la minería, es que hemos decidido llevar a cabo un trabajo de análisis e investigación que nos ha permitido realizar una valoración económica con el fin de estimar el precio de la acción de la compañía al 31 de marzo de 2022. Por otro lado, se ha efectuado un análisis de la industria Minera a nivel global para entender la evolución del precio del hierro y del acero, y la demanda de tonelaje a través de los años. Hemos podido constatar que Grupo CAP genera el 95% del hierro producido en Chile, aunque participa tan solo del 0,6% de la producción de hierro mundial, muy por debajo del 39% de participación de Australia o el 17% de participación de Brasil, principales productores a nivel mundial. Lo anterior, sumado a que China ostenta el 59% de participación de la demanda mundial de hierro, nos lleva a concluir que el precio del hierro está determinado por la fuerza productora y demandante de los países ya mencionados. Para la valoración económica de Grupo CAP se utilizó el método de valorización por Múltiplos Comparables. Luego de realizada la valoración se obtiene como resultado un precio de la acción estimado de $11.225 superior en un 11,8% al precio real de $10.395 al utilizar el múltiplo Price-Earnings Ratio

Grupo CAP S.A. es el principal productor de hierro de Chile y está presente en todo el proceso de producción del mineral de hierro, desde la minería hasta la elaboración de soluciones de acero y el negocio de infraestructura. Debido a la relevancia local que representa Grupo CAP en una industria tan importante para Chile como lo es la minería, es que hemos decidido llevar a cabo un trabajo de análisis e investigación que nos ha permitido realizar una valoración económica con el fin de estimar el precio de la acción de la compañía al 31 de marzo de 2022. Para estos efectos, se ha considerado un período histórico de cinco años para analizar las operaciones y el desempeño financiero de la compañía. Por otro lado, se ha efectuado un análisis de la industria Minera a nivel global para entender la evolución del precio del hierro y del acero, y la demanda de tonelaje a través de los años. Hemos podido constatar que Grupo CAP genera el 95% del hierro producido en Chile, aunque participa tan solo del 0,6% de la producción de hierro mundial, muy por debajo del 39% de participación de Australia o el 17% de participación de Brasil, principales productores a nivel mundial. Lo anterior, sumado a que China ostenta el 59% de participación de la demanda mundial de hierro, nos lleva a concluir que el precio del hierro está determinado por la fuerza productora y demandante de los países ya mencionados. Para la valoración económica de Grupo CAP se utilizaron dos métodos de valorización por Flujo de Caja Descontado. Por medio del método de Flujo de Caja Descontado se estimaron los flujos de caja libre los cuales fueron proyectados con un decrecimiento en los ingresos a causa de la contracción mundial que se prevé y en particular por la caída significativa del PIB de China (principal comprador de hierro de Grupo CAP) para los próximos cinco años. El precio de la acción usando este método se estimó en $11.926 un valor mayor en un 15% al valor real de la acción $10.395.