Valoración Parque Arauco S.A. : Mediante el método de flujos de caja descontados

Abstract

El presente trabajo de investigación tiene por objetivo estimar el precio de la acción de Parque Arauco S.A. al 31 de marzo del año 2022. Parque Arauco S.A. es una sociedad anónima abierta de origen chileno dedicada principalmente al rubro de desarrollo, operación y arriendo de activos inmobiliarios .Cotiza sus acciones en el mercado bursátil del mismo país y forma parte tanto del índice S&P IPSA como del S&P IGPA. El método de valoración es de flujos de caja descontado. El precio estimado a la fecha antes mencionada es de 940 pesos chilenos, un 14% más alto que el precio real (824 pesos). En la estructura de capital objetivo para Parque Arauco S.A. solo se han considerado períodos previos a la pandemia del COVID-19. Esto debido a que se espera que en un futuro la estructura se estabilice a niveles previos a la crisis sanitaria. Para estimar la tasa de descuento relevante de los flujos de la empresa se utiliza el costo de capital promedio ponderado (WACC). El resultado del WACC es de un 5,93%. Las razones por las que el precio estimado está por sobre el precio real se puede deber a diversos motivos. Entre estos, tenemos el efecto inflacionario que se ha dado en términos globales y en particular en Chile, lo que podría estar generando expectativas a la baja en cuanto a consumo y posibles tasas de interés más elevadas. Por otro lado, el efecto de la pandemia no ha dejado de afectar en cuanto a incertidumbre se refiere, por aquello es posible que existan dudas sobre el escenario futuro por parte de los inversionistas. Y también está el hecho de que el precio de la acción que se transa en bolsa no necesariamente debe reflejar de manera fidedigna el estimado por el método de flujos de caja descontado. Este último, debería ser considerado como un valor fundamental al que debiese tender el precio, sin embargo el precio transado en bolsa es un reflejo de la interacción de la oferta y demanda del instrumento. Hacia la parte final del presente estudio se realiza un análisis de sensibilidad del precio de la acción estimado de Parque Arauco S.A. en relación a la tasa WACC y al crecimiento de los ingresos operacionales.