Valoración de la Empresa Salfacorp S.A.

Abstract

En el presente trabajo se analizará la valorización de la empresa Salfacorp, uno de los grupos empresariales más importantes en Chile con más de 90 años de trayectoria, en lo que respecta al sector Ingeniería, Construcción e Inmobiliaria. Salfacorp tiene presencia internacional en Perú, Panamá, El Caribe y Colombia. Actualmente cuenta con tres unidades de negocio: Ingeniería y Construcción (ICSA), Inmobiliaria Aconcagua (IACO) y Rentas y Desarrollo Inmobiliario (RDI). La fecha de valoración es al 30 de setiembre del 2021, periodo que incluye el estallido social y la pandemia. En esos periodos la unidad de negocio ICSA mantuvo el 77% de la composición de los ingresos totales de la compañía a pesar de que los proyectos de Salfacorp se retrasaron; y al mismo tiempo aplicaron una estrategia de integración entre sus unidades de Inmobiliaria y Edificación, concentrándose en Inmobiliaria Aconcagua, con el objetivo de obtener sinergias operativas. El método de valoración que se usó fue el de valoración por múltiplos (múltiplo de ganancias como es el Price Earnings Ratio – PER - y otro múltiplo de ventas como es el Price Sales Ratio - PS -) donde se obtuvo un precio de la acción de 319.9 CLP (2% superior al precio de mercado de la acción a la fecha de valoración).

En el presente trabajo se analizará la valorización de la empresa Salfacorp, uno de los grupos empresariales más importantes en Chile con más de 90 años de trayectoria, en lo que respecta al sector Ingeniería, Construcción e Inmobiliaria. Salfacorp tiene presencia internacional en Perú, Panamá, El Caribe y Colombia. Actualmente cuenta con tres unidades de negocio: Ingeniería y Construcción (ICSA), Inmobiliaria Aconcagua (IACO) y Rentas y Desarrollo Inmobiliario (RDI). La fecha de valoración es al 30 de setiembre del 2021, periodo que incluye el estallido social y la pandemia. En esos periodos la unidad de negocio ICSA mantuvo el 77% de la composición de los ingresos totales de la compañía a pesar de que los proyectos de Salfacorp se retrasaron; y al mismo tiempo aplicaron una estrategia de integración entre sus unidades de Inmobiliaria y Edificación, concentrándose en Inmobiliaria Aconcagua, con el objetivo de obtener sinergias operativas. El método de valoración que se usó fue el de flujo de caja descontado donde se obtuvo un precio de la acción estimado de 349.6 CLP (12% superior al precio de mercado de la acción a la fecha de valoración que fue de 313.3 CLP).