Valoración de Sociedad Anónima Viña Santa Rita : mediante el método de flujos de caja descontados

Abstract

En este informe se presentan los resultados de la valoración económica de Sociedad Anónima Viña Santa Rita al 30 de septiembre de 2021, mediante la metodología de flujo de caja descontados. Para este fin, se analizó la información económica y contable de manera histórica de la compañía, obtenidas de diferentes fuentes de información como las memorias anuales de la empresa, la Comisión para el Mercado Financiero, el Banco Central de Chile, reportes de clasificación de riesgo, y documentos técnicos emitidos por Odepa, el Servicio Agrícola y Ganadero y la Organización Internacional de la Viña y el Vino, entre otros. Viña Santa Rita es una empresa productora y exportadora de vino (principalmente con denominación de origen), que fue fundada en 1880 y se encuentra dentro de las tres empresas vitivinícolas más grandes de Chile. Actualmente la compañía cuenta con filiales en Chile, Argentina, y Estados Unidos, y sus vinos se exportan dentro de América, Europa y Asia. Asimismo, sus principales ventas se concentran en el mercado nacional. Para la valorización de la compañía fue necesario identificar la estructura de capital y la deuda financiera, y para el cálculo de la tasa de descuento se consideró la información bursátil de la acción de Viña Concha y Toro, seleccionada como empresa comparable. De esta manera, se obtuvo una tasa (WACC) de 4,89% para descontar los flujos futuros. Por otro lado, para proyectar los ingresos de la empresa se observó el comportamiento de la industria vitivinícola nacional y las exportaciones (en monto y volumen) a los países donde la compañía exporta sus productos, para luego estimar la proyección de los ingresos y obtener el flujo de caja libre de la compañía y así determinar el patrimonio económico. Del análisis anterior se obtuvo un precio de la acción proyectado que, al 30 de septiembre del 2021, es de $101. Este valor estimado difiere en un 29,5% a lo transado ($144) en la misma fecha.