Valorización de Empresa CAP S.A.

Abstract

El objetivo de este proyecto de tesis es valorizar el holding CAP mediante el método de flujos de caja descontados, la fecha de valorización es al 30 de septiembre 2021. El grupo CAP es el principal productor de minerales de hierro y pellets en la costa americana del Pacífico, el mayor productor siderúrgico en Chile y el más importante procesador de acero del país, posee cuatro líneas de negocios i) CAP Minería: extracción de mineral de hierro y su posterior procesamiento, el 88% de esta producción se exporta a China, este segmento representa el 88,25% del EBITDA consolidado del Holding, ii) CAP Acero: Producción de acero terminado desde una producción de acero líquido, iii) CAP Procesamiento de acero: creación de soluciones de acero principalmente para los sectores de la construcción y por último iv) CAP Infraestructura: agrupa activos portuarios, de agua y energía. Notamos que, debido a su participación en el EBITDA, CAP Minería es la línea de negocio más importante del grupo vendiendo en el año 2018 un total de 14.003 MTM (miles de toneladas métricas), ventas que disminuyeron en un 33,7% para el año 2019 explicado principalmente por el incidente a fines del 2018 del desplome de la pluma de embarque de Puerto Guacolda II del valle del Huasco, ya para el año 2020 se aprecia que la producción volvió a la normalidad luego de que entrara en operación nuevamente el Puerto Guacolda II, sin embargo, es un año impactado por la pandemia de Covid-19, por lo que para efectos de proyecciones se excluyeron los años 2019 y 2020. De acuerdo a los análisis presentados en esta tesis, la valorización final de la acción de CAP S.A. asciende a un precio de $8.887 CLP, lo cual equivale a un 3,10% más alto que el precio real al 30 de septiembre 2021 ($8.620 CLP) y a un 7,60% más baja que el promedio de la acción durante el año móvil ($9.619 CLP). La volatilidad del precio de la acción que ha presentado CAP se debe al impacto directo de los ingresos del segmento de CAP Minería, los cuales a su vez se ven afectados mayoritariamente por el precio del hierro.