Noisy trading : efecto Felices & Forrados en el descubrimiento de precios del mercado cambiario chileno

Abstract

Este estudio analiza el impacto de las recomendaciones de Felices y Forrados (FyF) en el mercado FX Spot chileno entre 2013 y 2021. Utilizando un modelo de corrección de errores y datos entradía, examino cómo estas recomendaciones afectan el proceso de determinación de precios. Se encontró evidencia significativa sobre la contribución que tendría el tipo de recomendaciones en el descubrimiento de precios. Por otro lado, si bien no se hallo evidencia significativa de que los factores relacionados con el d´ıa en el cual ocurre la recomendación de FyF fuesen determinantes directos del ´índice de contribución relativa creado, si habría evidencia sobre su efecto en la diferencia de magnitud entre las contribuciones del método de factor común. Este estudio contribuye a la literatura en tres ´áreas: en el descubrimiento de precios y microestructuras del mercado FX spot, en la mejor comprensión del mercado cambiario chileno y en la evaluación de los efectos de FyF en la dinámica de precios y determinantes financieros. En resumen, este trabajo arroja luz sobre cómo las recomendaciones de FyF impactan en el descubrimiento de precios del mercado FX Spot chileno, ofreciendo un valioso aporte a la investigación financiera.

This study analyzes the impact of recommendations from ”Felices y Forrados”(FyF) on the Chilean FX Spot market between 2013 and 2021. Using an error correction model and intraday data, I examine how these recommendations affect the price determination process. Significant evidence was found regarding the contribution of the type of recommendations to price discovery. On the other hand, while no significant evidence was found that factors related to the day of FyF’s recommendation directly determined the created relative contribution index, there is evidence of its effect on the magnitude difference between contributions of the common factor method. This study contributes to the literature in three areas: in price discovery and microstructures of the FX spot market, in a better understanding of the Chilean foreign exchange market, and in evaluating the effects of FyF on price dynamics and financial determinants. In summary, this work sheds light on how FyF recommendations impact the price discovery of the Chilean FX Spot market, offering a valuable contribution to financial research.